Как называется центральный банк еврозоны. Европейский центральный банк. Инструменты денежно-кредитной политики и операции есцб

Организационная структура и функции подразделений ЕСЦБ

Европейская система центральных банков (ЕСЦБ) – это международная банковская система, состоящая из наднационального Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Национальных центральных банков (НЦБ) государств – членов Европейского Экономического Сообщества. Существование этой системы является неотъемлемой частью процесса образования Европейского экономического и валютного союза.

По своей структуре ЕСЦБ отчасти похожа на Федеральную резервную систему в США, состоящую из 13 банков главе с The Bank of New-York и в целом выполняющую роль центрального банка. При этом, национальные центральные банки Великобритании, Дании, Греции и Швеции являются членами Европейской системы центральных банков со специальным статусом: им не разрешено принимать участие в принятии решений, касающихся проведения единой денежной политики для «зоны евро» и реализовывать подобные решения.

Европейская система центральных банков включает в себя Европейский центральный банк и Национальные центральные банки стран - участниц «зоны евро». В уставе ЕСЦБ и ЕЦБ провозглашена независимость этих организаций от других органов Союза, от правительств стран – членов ЕЭВС и любых других учреждений. Это вполне соответствует обычному статусу центрального банка в рамках отдельной страны. Вместе с тем существенное значение имеет зафиксированный в специальной статье устава «генеральный принцип», согласно которому Европейская система центральных банков управляется руководством («принимающими решения органами») Европейского центрального банка, и, прежде всего, Советом Управляющих.

Совет Управляющих, верховный руководящий орган, включает в себя всех членов Исполнительной Дирекции и управляющих НЦБ только стран – участниц Европейского экономического и валютного союза.

К основным функциям Совета Управляющих относятся:

• адаптация инструкций и принятие решений, обеспечивающих достижение целей создания Европейской системы центральных банков;
• определение ключевых элементов денежной политики ЕЭВС, таких как процентные ставки, размер минимальных резервов Национальных центральных банков, разработка конкретных инструкций по ее проведению.

Кроме того, Совет Управляющих утверждает правила внутренней организации Европейского центрального банка и его руководящих органов, выполняет функции консультанта ЕЦБ и определяет порядок представления Европейской системы центральных банков в области международного сотрудничества.

Исполнительная Дирекция включает в себя Президента, Вице-президента и четырех членов, отобранных из числа кандидатов, имеющих большой профессиональный опыт в финансовой или банковской сфере. Они назначаются из граждан стран- членов ЕЭВС на встрече глав правительств этих стран по предложению Совета Европы после Консультаций с Европейским Парламентом и Советом Управляющих ЕЦБ (для последующих выборов). Исполнительная Дирекция должна проводить денежную политику в соответствии с инструкциями и правилами, принимаемыми Советом Управляющих Европейского центрального банка и, таким образом, руководить действиями НЦБ, принимая по необходимости ведомственные инструкции.

Генеральный Совет, третий руководящий орган Европейской системы центральных банков, включает Президента и Вице-президента Европейского центрального банка и Управляющих Национальными центральными банками всех стран Европейского Экономического Сообщества, независимо от их участия в ЕЭВС. Генеральный Совет выполняет функции, которые ранее осуществлялись Европейским Валютным Институтом и которые необходимо продолжать на третьем этапе плана ЕЭВС. К основным задачам Генерального Совета можно отнести следующие:

• осуществление консультационных функций ЕСЦБ;
• сбор и обработка статистической информации;
• подготовка ежеквартальных и ежегодных отчетов о деятельности ЕЦБ, а также еженедельных консолидированных финансовых отчетов;
• разработка и принятие необходимых правил по стандартизации бухгалтерского учета и отчетности по операциям, проводимым НЦБ;
• принятие мер, относящихся к оплате Уставного капитала Европейского центрального банка в части, не урегулированной Общим Договором ЕЭС;
• разработка должностных инструкций и правил приема на работу в ЕЦБ;
• организационная подготовка к процедуре установления окончательного фиксированного валютного курса национальных валют к евро.

Президент Европейского центрального банка одновременно является председателем всех трех его руководящих органов: Совета Управляющих, Исполнительной Дирекции и Генерального Совета; при этом в двух первых случаях он располагает решающим голосом в случае равного распределения голосов. Кроме того, Президент представляет ЕЦБ во внешних организациях или назначает доверенное лицо для этой роли. По отношению к третьим лицам он, по законодательству, представляет ЕЦБ.

Национальные центральные банки стран-участниц являются неотъемлемой частью Европейской системы центральных банков и действуют в соответствии с указаниями и инструкциями ЕЦБ.

В организации деятельности Европейского центрального банка широко и успешно используется институт кураторов, при котором каждый из шести членов Исполнительной Дирекции курирует определенное направление деятельности Европейского центрального банка.

Совет Управляющих ЕЦБ уполномочен разрабатывать кредитно-денежную политику, а Исполнительная Дирекция – претворять ее в жизнь. В той мере, в какой это возможно и целесообразно, Европейский центральный банк прибегает к использованию возможностей Национальных центральных банков.

В период разработки и создания ЕСЦБ подготовительные работы проводились, в частности, тремя комитетами и шестью специализированными рабочими группами, объединяющими представителей Национальных центральных банков и Европейского Валютного Института. Этот опыт тесного сотрудничества продолжается внутри ЕСЦБ с необходимыми изменениями.

Под руководством Совета Управляющих работают тринадцать Комитетов:

• Комитет внутренних аудиторов;
• Комитет по банкнотам;
• Бюджетный комитет;
• Комитет внешней коммуникации;
• Комитет бухгалтерского учета и денежных доходов;
• Юридический комитет;
• Комитет по рыночным операциям;
• Комитет по денежно-кредитной политике;
• Комитет международных отношений;
• Статистический комитет;
• Комитет банковского надзора;
• Комитет информационных систем;
• Комитет платежно-расчетных систем.

Посредниками, позволяющими Европейскому центральному банку проводить в жизнь стран-участниц ЕЭВС единую денежно-кредитную политику, являются его уполномоченные контрагенты. Кредитные учреждения, отобранные для этой цели, обязаны соответствовать ряду критериев:

• в условиях обязательного резервирования круг уполномоченных контрагентов ограничен только теми кредитными учреждениями, которые создали минимальные резервы;
• в противном случае круг возможных уполномоченных контрагентов распространяется на все кредитные учреждения, расположенные в «зоне евро». ЕЦБ имеет право на не дискриминационной основе отказывать в праве доступа кредитным учреждениям, которые по характеру своей деятельности не могут быть полезными при проведении кредитно-денежной политики;
• финансовое положение уполномоченных контрагентов должно быть проверено национальными властями и найдено удовлетворительным (это положение не распространяется на филиалы организаций, штаб-квартиры которых находятся за пределами европейского экономического пространства);
• контрагенты должны отвечать любым специфическим операционным критериям, установленным Национальными центральными банками или ЕЦБ.

Уполномоченные контрагенты получают доступ к возможностям Европейской системы центральных банков только через Национальный центральный банк того государства – участника ЕЭВС, в котором они расположены. НЦБ собирают заявки на участие в операциях Европейского центрального банка и передают эти данные в центральный компьютер ЕЦБ во Франкфурте. На основе собранных заявок ЕЦБ определяет рыночную цену ресурсов и спускает соответствующие инструкции Национальным центральным банкам, которые и распределяют операции среди контрагентов. С учетом возможностей современных информационных технологий даже сравнительно небольшие организации могут участвовать в операциях ЕСЦБ. В случае необходимости тендеры могут проводиться в течение часа на основе электронного обмена информацией.

Европейская система центральных банков имеет право отказать в доступе к инструментам кредитно-денежной политики по соображениям надежности или в случае грубого или неоднократного нарушения контрагентом своих обязательств. При отборе участников специализированных операций применяются и некоторые дополнительные критерии.

Цели и принципы организации деятельности ЕСЦБ

Главной целью создания Европейской системы центральных банков, в соответствии со статьей 2 Устава ЕСЦБ и ЕЦБ, является поддержание стабильности цен.

В октябре 1998 года Совет Управляющих ЕЦБ уточнил главную цель денежно-кредитной политики ЕЭВС, указав, что понятие «стабильность цен» предусматривает возможность роста гармонизированного индекса цен на потребительские товары до 2% в год, одновременно определив и его структуру применительно к потребительским товарам и услугам.

Установлено, что стабильность цен должна поддерживаться в среднесрочной перспективе, причем недопустимы рост цен сверх установленной величины и дефляция, т. е. длительное снижение их уровня, отражаемые гармонизированным индексом цен на потребительские товары. Установление стабильности цен в рамках ЕЭВС соответствует принципам, которыми руководствовались Национальные центральные банки большинства стран до их объединения в Союз, чем обеспечивается преемственность в проведении денежно-кредитной политики. Для достижения основной цели ЕСЦБ решает следующие конкретные задачи, определенные в статье 3 его Устава:

1. Определение и проведение единой денежно-кредитной политики.

Совет управляющих ЕЦБ определяет единую денежно-кредитную политику, которую Национальные центральные банки внедряют децентрализованным и гармоничным образом. Оперативные рамки единой денежно-кредитной политики должны удовлетворять следующим принципам: соответствие рыночным принципам, равноправный режим для всех, простота, поиск наилучшего соотношения эффективности и стоимости, децентрализация, непрерывность, согласование и соответствие с управленческими решениями ЕСЦБ. В основном для проведения денежно-кредитной политики используются те процедуры и инструменты, которые использовались большинством центральных банков до становления Европейского экономического и валютного союза.

2. Хранение и управление официальными валютными резервами стран-участниц, а также осуществление валютных операций.

Европейская система центральных банков осуществляет хранение и управление официальными золотовалютными резервами стран-участниц ЕЭВС. Взнос каждого Национального центрального банка определен в соответствии с его долей в капитале Европейского центрального банка.

Согласно уставу ЕЦБ центральные банки должны передать ему (на кредитной основе) валютные резервы на общую сумму, эквивалентную 50 млрд. евро (в дальнейшем эта сумма по решению Совета Управляющих может быть увеличена). Объем резервов, переведенных одиннадцатью центральными банками стран – участниц ЕЭВС 1 января 1999г. в Европейский центральный банк, составил 39,46 млрд. евро. Из них 85% суммы - в валюте, остальные 15% - в золоте.

Валютные резервы, остающиеся в распоряжении национальных банков, используются ими для выполнения их обязательств по отношению к международным организациям. Проведение иных операций с этими резервами, сверх лимита, устанавливаемого Советом Управляющих, должно быть согласовано с ЕЦБ. Это считается необходимым для обеспечения согласованной валютной и денежной политики в рамках ЕЭВС.

Валютные резервы могут быть использованы Европейским центральным банком для проведения валютных интервенций, причем ему дано право самостоятельно принимать решения о проведении таких интервенций. Это, однако, не означает, что ЕЦБ намерен добиваться установления каких-либо курсовых ориентиров в отношении любой чужой валюты, так как подобный подход может привести к противоречию с приоритетной задачей обеспечения стабильности цен. Тем не менее, Европейская система центральных банков оснащена техническими возможностями для интервенций на валютных рынках с целью противостоять чрезмерным или хаотичным колебаниям курса евро в отношении валют основных стран вне Европейского Экономического Сообщества.

3. Обеспечение правильного функционирования платежно-расчетных систем.

Для обеспечения успеха новой валюты на третьем этапе становления ЕЭВС крайне важно наличие эффективной технической базы платежей и расчетов. В частности, такая база полезна для содействия формированию общих краткосрочных межбанковских процентных ставок по всей «зоне евро». Это предполагает, в свою очередь, создание системы, при посредстве которой основные крупномасштабные трансграничные сделки могли бы обслуживаться в течение того же дня. Для осуществления платежей в пределах Европы с первого же дня 1999 года задействованы две общеевропейские системы банковских расчетов: ТАРГЕТ (Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system) с внутригосударственными системами клиринговых расчетов - RTGS (Real Time Gross Settlements) и ЕВА (система Европейской банковской ассоциации).

Помимо решения вышеперечисленных задач, Европейская система центральных банков в процессе своей деятельности осуществляет также следующие функции:

1. эмиссия банкнот и монет. ЕЦБ является единственной организацией, имеющей право разрешить эмиссию банкнот, выраженных в евро. ЕСЦБ эмитирует эти банкноты, которые станут единственным законным платежным средством в странах ЕЭВС.
2. сотрудничество в области банковского надзора. Роль ЕСЦБ в осуществлении банковского надзора достаточно ограничена. Система должна лишь вносить вклад в организованное проведение соответствующих мероприятий, и может предлагать свои рекомендации по сферам действия применимого здесь законодательства и порядку его применения. Устав ЕСЦБ включает в себя положения, дающие ей право и на более прямое участие в банковском надзоре, однако такая передача полномочий потребовала бы единогласного решения Совета ЕЭС.
3. консультативные функции. ЕЦБ консультирует Совет Европы или правительства стран-участников ЕЭС по всем проектам в части, входящей в его компетенцию: по вопросам денежного обращения, платежно-расчетным средствам, национальным центральным банкам, статистическим данным, платежно-расчетным системам, стабильности кредитных организаций, финансовых рынков и т. д.
4. сбор статистических данных. Для должного использования инструментов денежной политики они должны опираться на достоверную и сопоставимую статистику. Это в особенности касается финансовых и банковских данных, необходимых, например, для расчета базы резервных требований, а также статистики цен, коль скоро она связана с выполнением упоминавшейся конечной цели денежной политики ЕСЦБ. В частности, в системе уже появились частично гармонизированные индексы потребительских цен.

   В пределах, не наносящих ущерба главной цели своего существования – поддержания стабильности цен, Европейская система центральных банков призвана поддерживать и общую экономическую политику внутри Европейского экономического и валютного союза.

   ЕСЦБ представляет собой независимую банковскую систему. При осуществлении своей деятельности члены ее органов управления не имеют права использовать инструкции или правила правительств и государственных органов стран Европейского Экономического Сообщества или внешних стран. В свою очередь институты Европейского Экономического Сообщества и правительства государств – участников ЕЭВС не имеют права вмешиваться в деятельность Европейской системы центральных банков.

   В Уставе ЕСЦБ представлены следующие меры, определяющие безопасность проводимой политики и независимость управляющих Национальными центральными банками от внешнего влияния:

   • минимальный срок нахождения в должности управляющего НЦБ – пять лет;
   • минимальный (не возобновляемый) срок нахождения в должности для членов Исполнительной Дирекции ЕЦБ – восемь лет. При этом, порядок утверждения Президента и Вице-президента для первой Исполнительной Дирекции отличен от порядка утверждения прочих его членов;
   • прекращение срока нахождения в должности возможно только в связи с физической неспособностью или серьезными ошибками при осуществлении деятельности должностными лицами;
   • все споры и разногласия по вопросам осуществления деятельности находятся в компетенции Европейского Суда.

   Ответственность Европейской системы центральных банков и правила ведения диалога между ЕСЦБ и европейскими международными институтами также отвечают требованиям независимости.

   Члены Исполнительной Дирекции назначаются на должность по взаимному согласию главами государств или правительств стран – участниц ЕЭВС с учетом рекомендаций Совета Европейского союза. Одобрение Европейским Парламентом является необходимым условием для назначения членов Исполнительной Дирекции.

   Председатель ЭКОФИН и члены Комиссии Европейского Совета могут принимать участие в заседаниях Исполнительной Дирекции без права решающего голова, при этом Председатель ЭКОФИН может вносить свои предложения на рассмотрение Совета Управляющих.

   ЕЦБ должен направлять свой годовой отчет в органы Европейского сообщества, в Европейский Парламент, а члены его Исполнительной Дирекции обязаны появляться по вызову в компетентных Комитетах Европейского Парламента. Ежеквартальные отчеты о деятельности ЕСЦБ служат основой на ежеквартальных переговорах с Европейским парламентом в присутствии Президента ЕЦБ или, в случае необходимости, членов Исполнительной Дирекции.

   Два представителя ЕЦБ и представители НЦБ являются членами Экономическо-финансового комитета, объединяющего представителей министров экономики и финансов и центральных банков стран – участник ЕЭС и подготавливающего собрания ЭКОФИНа.

   Председатель ЕЦБ или другие члены Исполнительной Дирекции могут быть заслушаны Европейским парламентом по собственной инициативе или по запросу парламента. Кроме того, национальные законы, как правило, предусматривают, что руководители НЦБ также будут заслушаны национальными парламентами. Суд Европейского сообщества обладает полномочиями для контроля над актами или упущениями ЕЦБ.

   В сферу деятельности ЕЦБ входит:

   1. предоставление кредитов, в том числе ломбардных, финансовым институтам;
   2. операции на открытом рынке с различными финансовыми инструментами;
   3. установление минимальных резервных требований для кредитных институтов стран-членов ЕЭВС.

   Характерная черта деятельности ЕЦБ состоит в том, что все принципиальные решения, принимаемые простым или квалифицированным (2/3 голосов) большинством, предусматривают «взвешенное» голосование руководителей центральных банков, при котором «вес» (т. е. количество голосов каждого из них) определяется в соответствии с долей соответствующей страны (ее центрального банка) в совокупном капитале ЕЦБ. Это не относится к членам Исполнительной Дирекции, каждый из которых имеет только один голос.

   ЕЦБ может заниматься обычными для центральных банков операциями: предоставлением кредитов, в том числе ломбардных (под залог ценных бумаг), финансовым институтам и операциями на открытом рынке с различными финансовыми инструментами, выраженными в любой валюте, в том числе в валюте стран, не входящих в ЕЭВС, а также с драгоценными металлами. Такие же операции могут вести Национальные центральные банки, руководствуясь при этом общими принципами, которые разрабатывает ЕЦБ.

   Устав ЕЦБ предусматривает значительную децентрализацию деятельности Европейской системы центральных банков, с тем, чтобы такие операции, как РЕПО и валютные интервенции, самостоятельно осуществлялись Национальными центральными банками. Каждый из них может также самостоятельно определять, какие активы коммерческих банков приемлемы в качестве залога.

   Европейский центральный банк и Национальные центральные банки не имеют права на кредитование (в любой форме) межгосударственных (в системе ЕЭС), государственных, региональных и местных органов власти и организаций, действующих на основе государственного права. Это, однако, не распространяется на государственные кредитные институты, которые в данном случае рассматриваются так же, как частные кредитные институты.

   ЕЦБ и НЦБ могут устанавливать связи с центральными банками и финансовыми институтами других стран и международными организациями и осуществлять с ними все виды банковской деятельности, используя при этом любые финансовые активы и валюты.

   Собственный капитал ЕЦБ к началу его деятельности был определен в размере 5 млрд. ЭКЮ (т.е. 5 млрд. евро начиная с 1 января 1999 года). в дальнейшем по решению Совета Управляющих он может увеличиваться. Акционерами ЕЦБ могут быть только Национальные центральные банки. Капитал ЕЦБ формируется в пропорции к сравнительному демографическому и экономическому весу НЦБ. Ключевым показателем при этом является средняя взвешенная доля каждой страны в населении и ВВП «зоны евро», которая определяется по следующей формуле:

   • 50% этой доли – в соответствии с удельным весом каждой страны в общей численности населения Европейского Экономического Сообщества;
   • 50% - в соответствии с ее удельным весом в совокупном валовом внутреннем продукте ЕЭС.

   Эти данные будут корректироваться каждые 5 лет.

   Согласно учредительным документам чистая прибыль ЕЦБ должна распределяться в следующем порядке:

   • часть ее, которая определяется Советом Управляющих (но не более 20% всей чистой прибыли), перечисляется в общий резервный фонд (объем которого не должен превышать 100% уставного капитала);
   • оставшаяся часть распределяется между держателями акций банка в соответствующей пропорции.

   Инструменты денежно-кредитной политики и операции ЕСЦБ

   В Уставе ЕСЦБ (статьи с 17 по 24) определены инструменты денежной политики и операции, осуществление которых позволит системе решить возложенные на нее задачи. Основные инструменты денежной политики ЕСЦБ: проведение операций на открытом рынке, регулирование дисконтной ставки путем проведения депозитно-ссудных сделок и установление минимальных резервных требований для кредитных институтов.

   Основной объект регулирования при проведении этих операций – ликвидность кредитных учреждений, которая непосредственно влияет на спрос и предложение денег в экономике, тем самым существенно воздействуя на темпы инфляции.

   Одинаковые для всех стран – участников «зоны евро» условия проведения этих операций дают информацию участникам денежного рынка об основных направлениях денежно-кредитной политики Европейского экономического и валютного союза и обеспечивают ее единство.

   К операциям ЕЭВС допускаются кредитные учреждения, отвечающие следующим квалификационным требованиям: устойчивость, эффективное управление, широкие операционные возможности. В список кредитных институтов, которые должны выполнять минимальные резервные требования, входят более 8 тысяч кредитных организаций Еврозоны, причем свыше 4 тысяч из них имеют доступ к депозитно-ссудным операциям, а около 3 тысяч участвуют в операциях по рефинансированию.

   Проведение операций на открытом рынке играет важную роль в денежно-кредитной политике ЕСЦБ с целью влияния на величину процентной ставки, управления общей ликвидностью денежного рынка и прогнозирования возможных трудностей в проведении денежной политики. Для проведения операций на открытом рынке в распоряжении ЕСЦБ находятся четыре финансовых инструмента. Самым важным из них являются операции по рефинансированию, применяемые на основе соответствующих соглашений о перепродаже кредитов или заложенных займов. ЕСЦБ может также осуществлять эмиссию долговых сертификатов, операции по обмену иностранной валюты и привлечение депозитов на ограниченный срок. Возможно также проведение операций на основе стандартных тендеров, срочных тендеров или двусторонних процедур.

   В зависимости от цели, повторяемости и принимаемых шагов, операции на открытом рынке, осуществляемые ЕСЦБ, можно подразделить на четыре основные категории:

   1. Главные операции рефинансирования играют центральную роль в регулировании процентных ставок, управлении объемом ликвидности на рынке и разъяснении смысла проводимой ЕЦБ кредитно-денежной политики. Именно эти операции обеспечивают основную часть рефинансирования частного сектора.

   Отличительные черты главных операций рефинансирования состоят в следующем:

   • «работают» лишь в одном направлении, в сторону передачи частному сектору дополнительных ликвидных средств;
   • проводятся регулярно, каждую неделю;
   • имеют обычно срок погашения, составляющий две недели;
   • операции осуществляются децентрализовано, через Национальные центральные банки;
   • доступ к ним предоставляется на основе стандартных тендеров;
   • все контрагенты, отвечающие общим критериям участия в тендерах, могут представлять заявки на участие в них;
   • в качестве залога принимаются активы как первой так и второй категории.

   2. Долговременные операции рефинансирования призваны обеспечить требуемый уровень рефинансирования долгосрочных операций. Они не служат средством регулирования процентных ставок и предоставляются на основе текущих рыночных ставок, поэтому обычно проводятся тендеры на основе варьируемых процентных ставок. Лишь при исключительных обстоятельствах ЕСЦБ может проводить тендеры на основе фиксированных процентных ставок. Используя эти операции, ЕСЦБ не намерен оказывать какое-либо давление на денежный рынок, и будет выступать как обычный получатель ссудного процента. Объем этих операций ограничен и относительно невелик.

   Отличительные черты долговременных операций рефинансирования:

   • служат средством предоставления ликвидности;
   • проводятся регулярно, каждый месяц;
   • имеют обычно срок погашения, составляющий три месяца;
   • осуществляются децентрализовано, через Национальные центральные банки;
   • все контрагенты, отвечающие общим критериям участия в тендерах, могут подавать заявки на участие в них;
   • в качестве залога, в принципе, могут приниматься активы и первой, и второй категорий. Однако с согласия Совета Управляющих ЕЦБ Национальные центральные банки имеют право накладывать определенные ограничения, касающиеся как размера, так и состава залога.

   3. Обратные операции «точной настройки» проводятся с использованием инструмента обратных трансакций (путем проведения дополнительных обратных сделок, продажи и покупки активов на условиях простых форвардных сделок), кроме того, ЕСЦБ может принимать вклады и проводить валютные операции «своп». Цель данных операций – оказать воздействие на положение с ликвидностью на рынке и процентные ставки, в частности, чтобы сгладить влияние неожиданных изменений в объеме ликвидности на рынке на процентные ставки. Потенциальная важность быстрых действий обусловливает стремление ЕСЦБ сохранить высокую степень гибкости в выборе процедур и конкретных форм данного типа операций.

   Обратные операции «точной настройки» имеют следующие особенности:

   • могут применяться как для предоставления, так и для изъятия ликвидных средств;
   • могут быть как регулярными, так и не регулярными;
   • имеют срок погашения априори, который не регламентируется;
   • операции, имеющие целью предоставление ликвидности, обычно проводятся на основе быстрых тендеров, хотя при этом не исключена и возможность применения двусторонних процедур;
   • операции, имеющие целью поглощение ликвидности, как правило, проводятся через двусторонние процедуры;
   • обычно осуществляются децентрализованно, через Национальные центральные банки (при исключительных обстоятельствах Совет Управляющих ЕЦБ может принять решение о проведении двусторонних обменных операций непосредственно ЕЦБ);
   • ЕСЦБ может отобрать ограниченное число контрагентов для проведения данного типа операций;

   4. Структурные обратные операции относятся к прерогативе ЕСЦБ и осуществляются путем эмиссии долговых сертификатов, обратных сделок, покупки и продажи активов на условиях простого форварда. Эти операции проводятся на открытом рынке с целью корректировки структурного положения ЕСЦБ в отношении частного сектора.

   Они характеризуются следующими моментами:

   • осуществляются с целью предоставления ликвидности;
   • проводятся регулярно или не регулярно;
   • имеют срок погашения, который априори не регламентируется;
   • проводятся на основе стандартных тендеров;
   • осуществляются децентрализованно, через Национальные центральные банки;
   • все контрагенты, отвечающие общим критериям, могут подавать заявки на участие в данном типе операций;
   • в качестве залога принимаются активы как первой, так и второй категории.

   Активы первого класса включают рыночные долговые инструменты, удовлетворяющие общим критериям надежности, установленным ЕЦБ для всей «зоны евро». Активы второго класса – это рыночные и нерыночные долговые инструменты, ценные бумаги и нерыночные финансовые инструменты, критерии надежности которых устанавливаются Национальными центральными банками в соответствии с требованиями ЕЦБ.

   С точки зрения надежности при проведении денежной политики различий между инструментами обоих классов нет (за исключением того, что активы второго класса не используются ЕЭВС в простых форвардных сделках). Основная часть активов (75%), используемых в операциях ЕЭВС, представлена правительственными ценными бумагами; на ценные бумаги, выпущенные кредитными учреждениями, приходится 18%, корпоративным сектором – 4%; оставшиеся 3% выпущены национальными центральными банками.

   Ставка по первой основной операции рефинансирования была установлена в 3%. В настоящее время (с 11 октября 2000г.) эта величина составляет 4,75%.

   Специфические черты имеют и депозитно-ссудные операции ЕСЦБ, которые играют важную роль в регулировании ликвидности банковских институтов. ЕСЦБ предлагает два постоянно действующих вида операций:

   • «дополнительные кредитные операции», позволяющие кредитным институтам привлечь предельный кредит овернайт НЦБ с целью достижения необходимого уровня дневной ликвидности против залога собственных активов с заранее установленной процентной ставкой (процентная ставка в этом случае будет максимально возможной для данного рынка однодневных кредитов);
   • «депозитные операции», дающие возможность банковским институтам размещать на счетах НЦБ депозиты овернайт с начислением процентов по заранее установленной процентной ставке (следует отметить, что заработать на этом удастся немного – процентная ставка опустится до отметки, минимально возможной для данного рынка).

   Данные операции следует рассматривать во взаимосвязи, как единую систему, посредством которой кредитные учреждения могут пополнять свою ликвидность или, напротив, уменьшать ее в краткосрочном плане на условиях овернайт.

   Депозитно-ссудные операции ЕЦБ проводятся по инициативе банковских институтов.

   При проведении антиинфляционной политики ЕСЦБ опирается и на такой инструмент, как минимальные резервные требования к кредитным учреждениям. Эти требования выполняют две взаимосвязанные функции: стабилизации процентных ставок денежного рынка и оказания влияния на структуру ликвидности банковской системы. Механизм минимальных резервных требований оставляет значительные возможности для регулирования ликвидной позиции банков рыночными методами на ежедневной основе, позволяет проводить краткосрочные арбитражные операции и поддерживать необходимый уровень прибыльности. Это достигается тем, что резервные требования ЕСЦБ к кредитным учреждениям должны быть выполнены исходя из средней за месяц, а не ежедневной позиции. При этом соответствующий месяц начинается с 24-го календарного дня каждого месяца и заканчивается на 23-й день следующего месяца.

   Система минимальных резервных требований, функционирующая в странах «зоны евро», опирается на следующие принципы:

   Во-первых, резервные требования применяются ко всем кредитным институтам.

   Во-вторых, резервное требование к каждому конкретному кредитному институту устанавливается путем применения резервной ставки (в настоящее время – 2%) к обязательствам в формах: 1) депозитов овернайт; 2) депозитов с согласованными сроками погашения или погашаемых при уведомлении со сроком до двух лет; 3) аналогичных в смысле срока погашения долговых ценных бумаг; 4) ценных бумаг денежного рынка.

   В-третьих, при установлении суммы резервных требований предусмотрен следующий порядок расчетов. Если кредитное учреждение не в состоянии представить подтверждение по сумме обязательств в форме долговых ценных бумаг со сроком до двух лет и ценных бумаг денежного рынка, разрешается применять стандартный расчет исходя из 10% от суммы вышеуказанных обязательств. При исчислении конечного резервного требования каждый кредитный институт может сделать вычет из полученного по закону результата в размере 100 тысяч евро. На хранящиеся на счетах ЕСЦБ обязательные резервы начисляются проценты на уровне средней ставки для основных операций по рефинансированию, - т. е. в соответствии с рыночными условиями.

   В-четвертых, кредитный институт вправе обратиться к Национальному центральному банку страны – члена ЕСЦБ, для которой он является резидентом, за разрешением выполнять резервные требования через посредника.

   Проведение ЕСЦБ комплексной антиинфляционной политики позволило обеспечить стабильность цен при переходе к единой валюте. С января по май 1999г. в государствах «зоны евро» темп роста цен на потребительские товары составлял 1% в годовой исчислении, тогда как в США – 2,1%, в Канаде – 1,5%, а в среднем для группы индустриальных стран – 1,2%. Существенное повышение роли операций с ценными бумагами в рамках системы, особенно их активное использование в качестве обеспечения, свидетельствует о том, что при проведении операций первостепенное внимание уделяется надежности. Это создает психологический климат уверенности на денежном и финансовом рынках, что объективно снижает инфляционные ожидания в экономике.

Процессы интеграции и введения единой валюты в Европе потребовали создания общеевропейской институциональной структуры, способной определять и направлять изменения в экономической и политической жизни отдельных государств.

Европейская система центральных банков (ЕСЦБ) - это международная банковская система, состоящая из наднационального Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Национальных центральных банков (НЦБ) государств-членов Европейского Экономического Сообщества.

Пятнадцать национальных центральных банков, в том числе: Банк Франции, Банк Италии, Банк Испании, Нидерландский банк, Национальный банк Бельгии, Австрийский национальный банк, Банк Греции, Банк Португалии, Банк Финляндии, Центральный банк Ирландии, Центральный банк Люксембурга, Бундесбанк Германии, ЦБ Словении, ЦБ Мальты, ЦБ Кипра, а также Европейский Центральный Банк (ЕЦБ ), расположенный во Франкфурте-на-Майне, вместе образуют Евросистему и, согласно п.14.3 Устава ЕСЦБ, являются интегрированной составной частью ЕСЦБ.

Национальные центральные банки государств, не являющихся членами ЕЭВС, - Великобритании, Дании, Греции и Швеции, являются членами ЕСЦБ со специальным статусом: им не разрешено принимать участия в принятии решений, касающихся проведения единой денежной политики для «еврозоны» и реализовывать подобные решения.

Кроме общих целей и задач элементы ЕСЦБ объединены и жесткой иерархической структурой правоотношений, складывающейся между национальными ЦБ и ЕЦБ.

Роль национальных ЦБ внутри ЕСЦБ отражается в ст.9.2, 12.1, 14.3 и 34 Статута (Положения) о ЕСЦБ и ЕЦБ, в соответствии с которыми они обязаны действовать в рамках нормативных актов, принимаемых ЕЦБ.

Большое значение имеют нормативные акты ЕЦБ такие как:

Основные ориентиры (принимающиеся Советом управляющих),

Указания (принимаемые исключительно Исполнительным Комитетом) ,

Внутренние решения (принимаемые обоим этими органами)Возглавляет ЕСЦБ Европейский центральный банк со штаб-квартирой во Франкфурте-на-Майне.

Цели, задачи и общие черты организации ЕСЦБ установлены в договоре о Европейском союзе и в его приложении - протоколе об уставе ЕСЦБ и ЕЦБ.

Главная цель ЕСЦБ - поддержание стабильности цен, что является необходимым условием для обеспечения продолжительного экономического роста.

При безусловном поддержании стабильности цен ЕСЦБ должен проводить общую экономическую политику, соответствующую целям Европейского Сообщества, способствующую решению его задач. В уставе ЕСЦБ также определено, что «преследуя свои цели, ЕСЦБ действует в соответствии с принципом открытой экономики в условиях свободной конкуренции».

Основные задачи ЕСЦБ перечислены в статье 105 Договора о Европейском союзе:

1. Определение и проведение единой денежно-кредитной политики.

Совет управляющих ЕЦБ определяет единую денежно-кредитную политику, которую НЦБ проводят децентрализованно. В основном, принятые процедуры и инструменты для проведения денежно-кредитной политики те, которые использовались большинством НЦБ до становления Валютного союза.

2. Осуществление валютных операций, и хранение и управление официальными валютными резервами стран-участниц.

НЦБ передают ЕЦБ часть своих резервов. Совет Европейского союза и ЕЦБ решают проблему установления валютного курса между денежной единицей евро и валютами стран, не входящим в Сообщество.

3. Обеспечение эффективного функционирования платежно-расчетных систем.

В этой области следует отметить, в особенности, внедрение ЕСЦБ платежно-расчетной системы ТАРГЕТ, позволяющей проведение единой денежно-кредитной политики. Эта система используется в обязательном порядке для всех расчетов, в которых НЦБ или ЕЦБ играют роль контрагента. Система обеспечивает безотзывность переводов крупных сумм платежей. Она основана на национальных системах валовых расчетов в режиме реального времени. Центральным банкам стран Европейского союза вне зоны евро разрешен ограниченный доступ к внутридневным ликвидным средствам Системы.

Среди других задач ЕСЦБ :

1. Эмиссия банкнот и монет.

ЕЦБ является единственной организацией, которая может разрешить эмиссию выраженных в евро банкнот. ЕСЦБ эмитирует эти банкноты. Монеты евро эмитируются странами-участницами после одобрения объема эмиссии ЕЦБ.

2. Сотрудничество в области банковского надзора.

ЕСЦБ должна способствовать правильному исполнению операций компетентными органами в области пруденциального надзора за кредитными учреждениями и стабильностью финансовой системы.

3. Консультативные функции.

ЕЦБ консультирует Совет Европейского союза или власти стран-членов, национальные центральные банки по вопросам денежного обращения, платежно-расчетным системам, законодательства Сообщества, касающегося банковского надзора и стабильности финансовой системы. ЦБ также может давать рекомендации институтам Сообщества и национальным органам власти в областях, входящих в рамки его компетенции.

4. Сбор и накопление статистических данных.

Европейский центральный банк выполняет доверенные ему ЕСЦБ задачи. Для этого ЕЦБ:

· определяет общие обязательные регламенты для всех стран-членов. Например, установление порядка расчета обязательных резервов и определение их общей суммы является предметом одной из инструкций ЕЦБ;

· принимает решения, находящиеся в сфере его компетенции. Например, в июле 1998 г. ЕЦБ определил условия, в которых НЦБ и кредитные учреждения вне еврозоны смогут участвовать в платежно-расчетной системе Таргет;

· налагает, при необходимости, штрафы (до 500.000 евро) или пени (до 10.000 евро в день) в случае несоблюдения регламентов и решений. Это, например, происходит в случае невыполнения экономическими агентами обязательств по статистическим декларациям в ЕЦБ или несоблюдения кредитными учреждениями резервных требований;

· определяет порядок взаимоотношений между ЕЦБ и НЦБ внутри ЕСЦБ.

Одним из основных принципов функционирования ЕСЦБ является независимость, определенная в Договоре. При выполнении своих полномочий и задач ни ЕЦБ, ни один из НЦБ или членов их руководящих органов не могут получать указания от органов Сообщества, от правительств стран-участниц или от любой другой организации.

Договор также включает другие положения, стремящиеся обеспечить независимость ЕСЦБ и ЕЦБ:

· достаточно долгий срок полномочий для членов руководящих органов (например, для членов Совета директоров этот срок составляет восемь лет, а минимальный срок нахождения в должности управляющего НЦБ - пять лет);

· срок полномочий прекращается только в случае утраты трудоспособности или совершения серьезной ошибки;

· все споры и разногласия по вопросам осуществления деятельности находятся в компетенции Европейского Суда.

Независимость - важный принцип деятельности ЕЦБ. Однако огромные полномочия, которыми обладает данная организация, вызывают опасения многих специалистов. В ее стратегии не учитываются реальные нужды стран Союза. В частности, не уделяется внимание цели борьбы с безработицей, составляющие ядро экономической политики Европейского союза. По этой причине в ЕС ведется полемика вокруг относительно необходимости контроля над деятельностью ЕЦБ с тем, чтобы он нес ответственность за свои действия.

Структура ЕСЦБ может быть представлена в виде следующей схемы:

ЕСЦБ управляется уполномоченными органами ЕЦБ - Советом Управляющих (Governing Council), Исполнительным комитетом (Executive Board) и Общим Советом (General Council).

Совет управляющих, верховный руководящий орган, объединяет членов Совета директоров ЕЦБ и председателей НЦБ стран-членов Валютного союза. Этот Совет принимает решения, необходимые для выполнения задач, доверенных ЕСЦБ Договором и ее уставом. Во-первых, он определяет денежно-кредитную политику Союза и устанавливает направления, необходимые для ее проведения. Таким образом, Совет управляющих фиксирует базисные процентные ставки, принимаемые внутри Валютного союза.

Кроме того, Совет управляющих одобряет свод правил для внутренней организации ЕЦБ и его руководящих органов, выполняет консультативные функции ЕЦБ и определяет порядок международного сотрудничества.

Для решения вопросов по определению и проведению единой денежно-кредитной политики Совет управляющих голосует по принципу «один член - один голос». Для решений имущественного порядка (например, увеличение капитала ЕЦБ) голоса взвешиваются в зависимости от доли каждого НЦБ в уставном капитале ЕЦБ. Если надо принять решение квалифицированным большинством по имущественным вопросам, оно одобрено, если подано не менее двух третей голосов.

Исполнительный комитет (Совет директоров) включает президента, его заместителя и четырех членов, отобранных из числа кандидатов, имеющих большой профессиональный опыт в финансовой или банковской сферах. Члены Совета директоров ЕЦБ назначаются по взаимному согласию главами государств или правительств стран-участниц Валютного союза, с учетом рекомендаций Совета Европейского союза. Одобрение Европейским парламентом является необходимым условием для назначения членов Совета директоров, предлагаемых Советом.

Председатель Совета директоров является председателем Совета управляющих и Генерального совета. Он располагает решающим голосом в случае равного распределения голосов. Кроме того, председатель представляет ЕЦБ во внешних организациях. При отсутствии председателя его заместитель председательствует на собраниях Совета управляющих, Совета директоров ЕЦБ и Генерального совета.

Члены Совета директоров должны быть гражданами стран-членов Валютного союза.

Совет директоров ежедневно отвечает за проведение денежно-кредитной политики согласно решениям Совета управляющих. Именно в этих рамках Совет директоров передает необходимые инструкции НЦБ.

Отделам ЕЦБ и Совету управляющих помогают 13 комитетов:

· Комитет внутренних аудиторов;

· Комитет по банкнотам;

· Бюджетный комитет;

· Комитет внешней коммуникации;

· Комитет бухгалтерского учета и денежных доходов;

· Юридический комитет;

· Комитет по рыночным операциям;

· Комитет по денежно-кредитной политике;

· Комитет международных отношений;

· Статистический комитет;

· Комитет банковского надзора;

· Комитет информационных систем;

· Комитет платежно-расчетных систем.

Общий совет (Генеральный совет), третий руководящий орган ЕСЦБ, включает председателя и заместителя председателя Совета директоров ЕЦБ и всех глав национальных центральных банков Европейского союза (в том числе и тех, которые не входят в Валютный союз).

Генеральный совет помогает ЕЦБ при выполнении его консультативных функций. К его основным задачам относятся:

· сбор и обработка статистической информации;

· подготовка ежеквартальных и ежегодных отчётов о деятельности ЕЦБ, а также еженедельных консолидированных финансовых отчётов;

· разработка и принятие необходимых правил по стандартизации бухгалтерского учёта и отчётности по операциям, проводимым НЦБ;

· принятие мер, относящихся к оплате уставного капитала ЕЦБ в части, не урегулированной Общим Договором ЕС;

· разработка должностных инструкций и правил приёма на работу в ЕЦБ.

· подготовка стран к переходу к единой валюте.

Договор предусматривает регулярные отношения со всеми организациями Европейского союза.

Условия диалога между ЕСЦБ и Советом Европейского союза предусмотрены в статье 109 Договора. Председатель Совета Европейского союза может присутствовать без решающего голоса на собраниях Совета управляющих ЕЦБ. Симметрично, председатель ЕЦБ может приглашаться на собрания Совета Европейского союза, когда рассматриваются вопросы о ЕСЦБ. Кроме того, ЕЦБ направляет свой годовой отчет в Совет Европейского союза (а также в Европейский союз, включающий главы государств и правительств).

Члены Европейской комиссии могут участвовать без решающего голоса на собраниях Совета управляющих ЕЦБ. Кроме того, в Европейскую Комиссию направляется годовой отчет ЕЦБ.

Договор также предусматривает, что годовой отчет ЕЦБ о его деятельности и денежно-кредитной политике предыдущего и настоящего года будет направляется в Европейский Парламент . Предусматривается возможность слушания председателя ЕЦБ или других членов Совета директоров по запросу Парламента или по их собственной инициативе. Благодаря регулярному и углубленному диалогу ЕЦБ знакомит Европейский парламент со своей оценкой экономической обстановки и с перспективами движения уровня цен и объясняет проводимую им политику.

Информация о взаимоотношениях между ЕСЦБ и другими европейскими институтами может быть представлена в виде схемы:

В ЕСЦБ ответственность за определение единой денежно-кредитной политики несет Совет управляющих ЕЦБ. Решения ЕЦБ применяются во всех странах Валютного союза. Все страны-участницы Валютного союза проводят денежно-кредитную политику в одинаковом порядке.

Отделы НЦБ, совместно с департаментами ЕЦБ и под контролем Совета директоров, участвуют в подготовке решений по денежно-кредитной политике. Именно НЦБ отвечают за претворение в жизнь решений по денежно-кредитной политике, принятых Советом управляющих Европейского центрального банка. НЦБ отвечают за проведение операций рефинансирования и предоставляют евровалюту для национальных кредитных учреждений. Кредитные учреждения пользуются своими счетами, открытыми в НЦБ.

НЦБ объясняют решения по денежно-кредитной политике и исследуют последствия влияния единой денежно-кредитной политики на национальную экономику.

Следует отметить, что НЦБ стран-участниц Европейского союза, не входящих в Валютный союз, получили внутри ЕСЦБ особый статус и проводят самостоятельную денежно-кредитную политику.

Европейская система центральных банков осуществляет хранение и управление официальными золотовалютными резервами стран-участниц ЕЭВС. Взнос каждого Национального центрального банка определен в соответствии с его долей в капитале Европейского центрального банка.

Согласно уставу ЕЦБ центральные банки должны передать ему (на кредитной основе) валютные резервы на общую сумму, эквивалентную 50 млрд. евро (в дальнейшем эта сумма по решению Совета Управляющих может быть увеличена). Объем резервов, переведенных одиннадцатью центральными банками стран - участниц ЕЭВС при его создании в Европейский центральный банк, составил 39,46 млрд. евро. Из них 85% суммы - в валюте, остальные 15% - в золоте.

Валютные резервы, остающиеся в распоряжении национальных банков, используются ими для выполнения их обязательств по отношению к международным организациям. Проведение иных операций с этими резервами, сверх лимита, устанавливаемого Советом Управляющих, должно быть согласовано с ЕЦБ. Это считается необходимым для обеспечения согласованной валютной и денежной политики в рамках ЕЭВС.

Валютные резервы могут быть использованы Европейским центральным банком для проведения валютных интервенций, причем ему дано право самостоятельно принимать решения о проведении таких интервенций. Европейская система центральных банков оснащена техническими возможностями для интервенций на валютных рынках с целью противостоять чрезмерным или хаотичным колебаниям курса евро в отношении валют основных стран вне ЕЭС.

Собственный капитал ЕЦБ к началу его деятельности определен в размере 5 млрд. ЭКЮ. В дальнейшем по решению Совета Управляющих он может увеличиваться. Акционерами ЕЦБ могут быть только Национальные центральные банки. Капитал ЕЦБ формируется в пропорции к сравнительному демографическому и экономическому весу НЦБ. Ключевым показателем при этом является средняя взвешенная доля каждой страны в населении и ВВП «зоны евро», которая определяется по следующей формуле:

50% этой доли - в соответствии с удельным весом каждой страны в общей численности населения Европейского Экономического Сообщества;

50% - в соответствии с ее удельным весом в совокупном валовом внутреннем продукте ЕЭС.

Эти данные корректируются каждые 5 лет.

В настоящее время в зону евро входят 15 стран. В 2007 г. валюту евро ввела Словения, а с 1 января 2008 года Мальта и Кипр присоединились к экономическому и валютному союзу. В сентябре 2008 г. на конференции глав статистических ведомств стран--членов ЕС в Вильнюсе комиссар ЕС по монетарной политике Хоакин Алмуния объявил о политических последствиях финансового кризиса в Европе. Он не ожидает дальнейшего расширения зоны евро, по крайней мере, в течение последующих двух лет. По мнению еврокомиссара, обвал финансовых рынков и мировой финансовый кризис значительным образом повлияют на все страны--члены ЕС и не позволят в течение нескольких лет обсуждать ни возможность расширения ЕС, ни еврозоны.

С введением евро с 1 января 1999 г. и передачей основополагающих полномочий от Национальных центральных банков Европейскому центральному банку руководство Евросоюза и ЕЦБ установило официальные отношения и стало активно развивать сотрудничество с МВФ, БМР, ОЭСР, ведущими промышленно развитыми странами в составе «Группы 7», «Группы 10» и другими. В центре внимания были два главных вопроса взаимодействия:

· формирование и консолидация современной архитектуры мировой валютно-финансовой системы;

· содействие расширению международной роли евро.

В течение 2000 г. в отношениях между Европейским центральным банком и МВФ произошли два события, касающиеся повышения роли ЕЦБ в операциях со специальными правами заимствования -- СДР (Special Drawing Rights, SDRs). Во-первых, 15 ноября 2000 г. МВФ одобрил выделение ЕЦБ резервной позиции, предоставляющей банку право самостоятельно совершать операции с эмитируемыми Фондом СДР. Резервная позиция позволяет ЕЦБ обменивать находящиеся в его распоряжении СДР на конвертируемые валюты, имеющие статус свободно используемых валют (доллар США, евро, английский фунт стерлингов и японская йена) в операциях со странами -- членами МВФ и другими владельцами СДР. Во-вторых, 1 января 2001 г. в рамках регулярных (один раз в пять лет) пересмотров корзин стоимости и процентных ставок СДР МВФ решил заменить при оценке стоимости этих корзин страновой подход (country-based approach) на метод, основанный на валютном компоненте (currency-based approach). С 1 января 2001 г. доля компонента евро в обеих корзинах -- стоимости и процентных ставок СДР -- определяется на базе экономических индикаторов всей зоны евро.

На состоявшемся в феврале 1999 г. в Бонне совещании министров финансов и руководителей центральных банков стран «Группы 7» был учрежден Форум финансовой стабильности (ФФС). Его главными задачами являются:

· оценка степени уязвимости мировой финансовой системы;

· разработка конкретных мер в области надзора с целью устранения уязвимых мест мировой финансовой системы;

· совершенствование координации в сфере обмена информацией между национальными органами власти, ответственными за обеспечение финансовой стабильности.

В состав ФФС первоначально вошли представители министерств финансов, центральных банков, надзорных органов стран «Группы 7», а также международных организаций и рабочих групп, занимающихся разработкой стандартов финансовой и банковской деятельности, надзором и мониторингом финансовых систем с целью обеспечения финансовой стабильности (БМР, МВФ, Всемирный банк, ОЭСР).

В настоящее время МВФ во взаимодействии с другими международными организациями с целью уменьшения уязвимости отдельных стран к кризисам проводит активную работу по пересмотру и укреплению надзорной практики, концентрируя внимание на контроле за денежно-кредитной, налоговой и валютной политикой. При этом в своей надзорной практике МВФ все более активно консультируется с ЕСЦБ, с тем, чтобы максимально учесть региональные особенности развития валютно-финансовых рынков.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) — первый в истории надна-циональный центральный банк, начавший свою активную деятельность в 1999 г. с переходом большей части государств ЕС к единой валюте евро. Предшественниками ЕЦБ были сначала Европейский фонд ва-лютного сотрудничества, а с 1993 г.— Европейский валютный институт.

Европейский центральный банк (англ. European Central Bank) — центральный банк Евросоюза и зоны евро. Образован 1 июня 1998 года. Штаб-квартира расположена в немецком городе Франкфурте-на-Майне.

В его штат входят представители всех государств-членов ЕС. Банк полностью независим от остальных органов ЕС.

Главные функции банка:

• выработка и осуществление валютной политики зоны евро;
• содержание официальных обменных резервов стран зоны евро и управление ими;
• эмиссия банкнот евро;
• установление основных процентных ставок.
• поддержание ценовой стабильности в еврозоне, то есть обеспечение уровня инфляции не выше 2 %.

Европейский центральный банк является «наследником» Европейского денежно-кредитного института (EMI), который играл ведущую роль в подготовке к вводу евро в 1999 году.

Все ключевые вопросы, касающиеся деятельности Европейского центрального банка, таких как учётная ставка, учёт векселей и прочие, решаются дирекцией и советом управляющих Банка.

Совет управляющих состоит из членов Дирекции ЕЦБ и управляющих национальными центральными банками. Традиционно четыре из шести мест занимают представители четырёх крупных Центробанков: Франции, Германии, Италии и Испании. Право голоса имеют только члены Совета управляющих, присутствующие лично или принимающие участие в телеконференции. Член Совета управляющих может назначить себе замену, если в течение длительного времени не имеет возможности присутствовать на заседаниях.

Для проведения голосования требуется присутствие 2/3 членов Совета, однако, может быть собрано чрезвычайное заседание ЕЦБ, для которого не устанавливается минимальное количество присутствующих. Решения принимаются большинством, в случае равенства голосов, голос Председателя имеет больший вес. Решение вопросов касающихся капитала, распределения прибыли определяется голосованием, вес голосов пропорционален долям национальных банков в уставном капитале ЕЦБ.

ЕЦБ стоит во главе Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ), которая включает ЕЦБ и все 27 центральных банков стран ЕС. Центральные банки государств, не входящих в зону евро, являются участниками ЕСЦБ с особым статусом: они не имеют право влиять на решения, которые действительны только для зоны евро.

ЕСЦБ управляется тремя органами — Советом управляющих (Governing Council), Правлением ЕСЦБ (Executive Board) и Общим советом (General Council).

Совет управляющих включает членов Правления ЕЦБ (Executive Board of the ECB) и управляющих цен-тральных банков стран зоны евро.

Правление ЕЦБ избирается на восьмилетний срок без права переизбрания, и его члены независимы от рекомендовавших и избравших их стран и правительств. Правле-ние ЕСЦБ состоит из президента, вице-президента и четырех других членов.

Общий совет, в отличие от Совета управляющих, наряду с президентом и вице-президентом, включает управляющих всех цен-тральных банков стран ЕС.

Таким образом, структура управления ЕСЦБ является двухярусной с учетом наличия двух групп стран. Об-щий совет, как и Правление ЕСЦБ, выступает связующим звеном ме-жду странами зоны евро (ins) и странами, не вошедшими в нее (pre-ins).

Европейскому центральному банку принадлежит ключевая роль в осуществлении кредитно-денежной политики в рамках Европейской валютной системы (ЕВС) .

При этом его основная задача заключает-ся в унификации требований , предъявляемых к финансовым инстру-ментам и институтам в зоне евро, а также в методах проведения центральными банками кредитно-денежной политики. В частности, до создания ЕВС центральные банки отдельных государств исполь-зовали различные механизмы денежно-кредитного регулирования экономики. Так, не все страны ЕС применяли нормы обязательного резервирования для коммерческих банков, а часть из тех, кто ис-пользовал их, не начисляли процентное вознаграждение. Различа-лись механизмы рефинансирования кредитных институтов со сторо-ны центральных банков.

Европейский центральный банк использует следующий основной инструментарий кредитно-денежной политики.

Во-первых, предусматривается установление текущих целевых значений для основных денежных агрегатов для контроля уровня инфляции.

Во-вторых, определяются диапазоны колебаний основных про-центных ставок, в том числе для сближения их по всей зоне евро.

В-третьих, устанавливаются минимальные резервные требования для коммерческих банков, а также в отношении процентного вознагра-ждения. Теперь все страны ЕВС должны применять установленный единый норматив резервирования и процентного вознаграждения.

Определен единый перечень обя-зательств, для которых применяется норматив, а также штрафные санк-ции за нарушение сроков резервирования средств. Установление мини-мальных резервных требований в качестве одной из целей преследует выравнивание уровней процентных ставок в странах ЕВС.

В-четвертых, определяется совокупность краткосрочных операций по регулированию ликвидности на денежном рынке евро, называе-мых постоянно действующими механизмами. Они подразделяются в целом на кредитные и депозитные механизмы ЕЦБ. Так, к депозит-ному механизму относят размещение временно свободных денежных средств кредитных институтов в депозиты ЕЦБ сроком на один день (депозиты overnight).

Устанавливаемая по этим депозитам ставка формирует нижнюю границу однодневных межбанковских кредитов рынка евро и является минимальной базовой ставкой в системе про-центных ставок ЕЦБ. Аналогично к кредитным механизмам относит-ся предоставление любым центральным банком Евросистемы одно-дневных кредитов. Соответствующая процентная ставка определяет верхнюю границу ставок рынка однодневных межбанковских креди-тов евро. Однако однодневные кредиты предоставляются централь-ными банками бесплатно.

ЕЦБ предоставил право центральным банкам ЕВС самостоятель-но выбирать форму предоставления однодневных кредитов, основны-ми из которых являются залоговые (ломбардные) кредиты и сделки прямого однодневного репо.

В качестве залога по однодневным кредитам могут быть исполь-зованы активы, определяемые ЕЦБ и подразделяемые на две катего-рии. Критерии, которым должны отвечать активы обеих категорий, также определены ЕЦБ. При получении кредитов рефинансирования в своем национальном центральном банке кредитный институт раз-мещает активы одной из категории в любом депозитарии на терри-тории ЕВС.

ЕЦБ установил размеры предоставляемых кредитов в зависимости от рыночной стоимости заложенных активов и степени ее колеблемости, а также нормативы дополнительных взносов либо выплат в случае изменения указанной рыночной стоимости.

В-пятых, проводятся операции на открытом рынке, под которыми в ЕВС подразумевают любые сделки, по которым центральные банки сами выступают равноправными контрагентами на рынке, а не только операции на рынке ценных бумаг, как это принято обычно. Среди ука-занных операций наибольшее значение имеют основной и долгосроч-ный инструмент рефинансирования, а также так называемые операции тонкой настройки и структурные операции.

Основной инструмент ре-финансирования предполагает проведение еженедельных аукционов на срок 14 дней среди кредитных институтов по фиксированной процент-ной ставке.

Долгосрочный инструмент рефинансирования аналогичен основному, но предусматривает ежемесячную аукционную торговлю трехмесячными кредитами. Он заменил действовавшую в ряде стран ЕВС до перехода к евро форму долгосрочного рефинансирования через переучет векселей.

Аукционы по обоим инструментам рефинансирова-ния проводятся децентрализованно, т. е. центральными банками Евро-системы, но общие объемы кредитных средств, выставляемых на прода-жу, определяются ЕЦБ.

Операции тонкой настройки и структурные операции проводятся нерегулярно и часто за короткий период, когда необходимо срочное вмешательство для регулирования ликвидности и процентных ставок на рынках ЭВС.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Валютная интеграция как экономическое явление появилась в середине XIX века, когда было образовано сразу несколько валютных союзов. В то же время, наибольшее значение данное явление приобрело в современном мире, в эпоху роста глобализации и ужесточения конкуренции на мировых рынках. Многие страны мира в настоящее время стремятся к валютной интеграции, стремясь реализовать себя в качестве значимых игроков на мировых рынках и укрепить курсы национальных валют.

В мировой практике можно выделить несколько форм валютной интеграции, любая из которых имеет свои положительные и отрицательные стороны. В процессе валютной интеграции страны - участницы соглашения проходят несколько этапов развития валютного союза, который во многих работах предстает высшей формой валютной интеграции, однако, по мнению ряда авторов, не является «панацеей от всех бед».

Формирование и развитие Европейского союза (ЕС) - это интеграция западноевропейских стран в политическом, экономическом, культурном аспектах. Этот процесс продолжается и сегодня: Евросоюз постоянно расширяется. И хотя не все члены ЕС перешли в настоящий момент на евро, многие из этих стран собираются присоединиться к валютному союзу в ближайшее десятилетие. Основной целью образования Европейского союза (ЕВИ) стало создание единого рынка для более чем 370 миллионов европейцев, обеспечивающего свободу перемещения людей, товаров, услуг и капитала. Среди целей создания Европейского валютного союза можно выделить такие как облегчение взаиморасчетов, между странами участниками, стабилизация валютных курсов, а также появление единой крепкой и устойчивой европейской валюты, которая бы смогла на равных конкурировать с долларом на мировых рынках.

В соответствии с Маастрихтским договором и специальными Протоколами, к нему приложенными началось создания валютного союза со своими институтами. В ходе интеграционных процессов (ЕВИ) прекратил свое существование и уступил место новым структурным институтам. Таковыми стали Европейская система центральных банков (ЕСЦБ) и Европейский центральный банк (ЕЦБ). Одновременно вступил в силу приложенный к Маастрихтскому договору Протокол об Уставе ЕСЦБ и ЕЦБ. Этот Протокол определял цели и задачи ЕСЦБ, внутреннюю структуру и организацию, порядок функционирования и контроль, систему органов ЕСЦБ, статус ЕЦБ и их юрисдикцию.

Основной целью ЕСЦБ провозглашается поддержание стабильности цен и оказание поддержки общей экономической политики.

1. Предпосылки и история создания Европейского Центрального банка

Завершение создания экономического и валютного союза (ЭВС) и введение единой валюты в Западной Европе является одним из наиболее значительных событий в мировой экономике на рубеже веков, которое, несомненно, оказало серьезное влияние, как на европейскую, так и на международную экономику в целом.

С появлением единой европейской валюты в мировой экономике фактически складывается еще одна крупнейшая валютная зона, которая распространила свое влияние и на многие страны за пределами ЕС. Определение целей и путей создания экономического и валютного союза в Западной Европе было закреплено в тексте Маастрихтского договора об образовании Европейского союза. Этот исторический договор был одобрен главами государств и правительств ЕС на сессии Европейского совета 10-11 декабря 1991 г. и подписан 7 февраля 1992 г. в г. Маастрихт (Нидерланды). Маастрихтский договор, вступивший в силу 1 ноября 1993 г., предусматривал на только создание экономического и валютного союза, но и формирование союза политического. Фактически только после подписания этого договора страны ЕС перешли к проведению общей экономической и финансовой политики, конечной целью которой было объявлено введение единой валюты. Договор предусматривал поэтапный график ее введения и устанавливал общие правила в сфере государственного бюджета, инфляции, процентных ставок для всех членов будущего валютного союза. В процессе построения ЭВС в качестве главных стратегических целей были названы «независимая единая денежно-кредитная политика, направленная на поддержание ценовой стабильности, и создание единого внутреннего рынка, предполагающего полное снятие ограничений на перемещение капиталов»

В соответствии с достигнутыми между странами ЕС договоренностями, процесс продвижения к валютному союзу ЕС распался на три фазы:

Подготовительная - до 1 января 1996 года, в ходе которой страны-участницы сняли взаимные ограничения на движение платежей и капиталов и начали стабилизацию своих государственных финансов по критериям, установленным ЕС как «пропускные» для членства в валютном союзе.

Организационная - до 31 декабря 1998 года, нацелена на завершение окончательной стабилизации государственных финансов и на формирование правовой и институциональной базы валютного союза.

Реализационная - до 1 января 2003 года, реализация плана введения евро в безналичный, а затем и в наличный оборот стран - участниц соглашения с полной заменой единой валютой национальных валют.

2 . Правовые аспекты функционирования Е вропейского валютного института и Европейского центрального банка

европейский банк правовой валютный

Европейский валютный институт (ЕВИ), занимался проработкой правовых, организационных, материально-технических мер для создания на его базе Европейского центрального банка (ЕЦБ). ЕВИ координировал также денежно-кредитную политику участников Союза. В задачи ЕВИ входило представление этой структуры к моменту создания ЕСЦБ. Поэтому одной из главных задач ЕВИ явилось подготовка базы ЕСЦБ для того, чтобы она смогла функционировать с самого начала третьей (реализационной) стадии.

Действуя в соответствии с определенными в Соглашении задачами, ЕВИ занимался, в частности:

подготовкой ряда инструментов и процедур для проведения единой валютной политики в будущей области евро и анализом возможных валютных политик;

дальнейшее упорядочивание сбора, подготовки и распространения в европространстве статистической информации, касающейся финансов, банковского дела, платежных балансов и прочей финансовой информации;

развитием структуры, обеспечивающей проведение обменных операций с валютными резервами стран-участниц, принимающих участие в европространстве;

повышением эффективности международных платежей и операций с ценными бумагами с целью поддержки интеграции еврорынка, особенно в плане развития технической инфраструктуры (система TARGET). Организации таких процессов, чтобы международные платежи проходили так же гладко, как и платежи внутри страны;

разработкой наличных евро, включая дизайн и техническое описание.

Так же, с целью дальнейших приготовлений к организации Европейской системы Центральных банков (ЕСЦБ), что зафиксировано в Соглашении о Европейской Системе Центральных Банков и Европейском Центральном Банке (Соглашение о ЕСЦБ), которое приложено к Уставу, в задачи ЕВИ входило:

разработка согласованных правил и стандартов в бухгалтерии для обеспечения подготовки сводного баланса в ЕСЦБ для получения внутренних и внешних отчетов;

определение необходимой информации и поддержка систем коммуникации для поддержки деятельности, которую будет осуществлять ЕСЦБ;

идентификация возможных путей поддержки ЕСЦБ политик, проводимых властями, для обеспечения стабильности кредитных институтов и финансовой системы.

ЕВИ также помогал в подготовке законодательства Сообщества и национальных законодательств в плане перехода к третьей стадии. В частности, касательно валютного и финансового законодательств, включая уставы национальных центробанков.

Кроме этого, ЕВИ сотрудничал с другими европейскими органами при подготовке к переходу к третьей стадии. В частности, либо в соответствии с регламентом Соглашения, либо по запросам Европейского Совета, он предоставлял отчеты о:

сценариях перехода на единую валюту;

координации политик валютных и обменных курсов между европространством и другими государствами-членами;

прогрессе, сделанном государствами-членами в плане окончательного выполнения их обязательств для участия в Экономическом и Валютном Союзе (приведении в соответствие экономической и законодательной баз).

В соответствии с требованиями, установленными законом, ЕВИ регулярно отчитывался о проводимой работе. Обычно это делалось в годовых отчетах, которые публиковались в 94-97 годах. Более того, в январе 1997 года ЕВИ опубликовал отчет, где приводились спецификации и структура ЕСЦБ для проведения единой валютной политики, как того требовал Устав. В Уставе последняя дата, к которой такой отчет должен быть опубликован, определялась как 31 декабря 1996 года. Еще три раза были опубликованы отчеты, в которых приводились текущие достижения в области конвергенции экономик. Ряд других публикаций затрагивает вопросы валютной политики, политики обменных курсов, платежей и рынка ценных бумаг, статистики, банкнот и перехода на евро.

В конце концов, при поддержке национальных центробанков, в ЕЦБ были представлены результаты работы по выработке концепций и их детализации вместе со всеми внутренними документами, одобренными Советом ЕВИ.

Твердые основы, заложенные ЕВИ, помогли руководящим органам ЕЦБ в оставшееся время развить его в сильную организацию для обеспечения ценовой стабильности в европространстве, что обеспечило необходимые условия поддержания экономического роста.

Одновременно принимались просто революционные законы. Например, национальным центральным банкам запрещалось финансировать госсектор, прямо приобретать долги государства, отменялся привилегированный доступ госсектора к ресурсам финансовых институтов.

Вводилась «оговорка об отказе от поручительств». То есть один член ЕС не мог больше принимать на себя и переуступать обязательства госсектора в другой стране ЕС. Ужесточался контроль за исполнением бюджетов в государствах Союза. Инициировались национальные законодательства, гарантировавшие уставную независимость ЦБ от местных правительств. В мае 1998 года главы государств и советов министров приняли решение об эмиссии евро (пока в безналичной форме) и о странах, где начнется ее обращение. В июне 1998 года во Франкфурте-на-Майне приступил к работе Европейский центральный банк.

3. Организационная структура Европейской системы центральных банков и Европейского ц ентрального банка

Как уже ранее отмечалось, в рамках ЕС был создан наднациональный Европейский центральный банк (ЕЦБ) и действующая под его руководством Европейская система центральных банков (ЕСЦБ), в которую входят национальные центральные банки стран-членов Европейского союза (ЕС). Национальные центральные банки являются единственными держателями капитала ЕЦБ. Собственный капитал ЕЦБ к началу его деятельности был определен в размере 5 млрд ЭКЮ. В дальнейшем по решению Совета управляющих он может увеличиться. Страновое распределение долей в капитале ЕЦБ основано на удельном весе каждой страны-члена в ВВП и населении ЕС.

Доли центральных банков стран ЕС в капитале ЕЦБ

Совет управляющих, заседания которого проходят по четвергам во Франкфурте, состоит из членов Правления ЕЦБ и глав национальных центральных банков стран-участниц Европейского экономического и валютного союза (ЕЭВС).

Совет Управляющих не подчинен ни национальным органам, ни органам Евросоюза. Совет управляющих принимает решения по общей денежно-кредитной политике Еврозоны простым большинством голосов, при этом каждый член Совета имеет один голос. В случае равенства решающий голос имеет председатель ЕСЦБ.

В декабре 2008 года ЕЦБ отложит планировавшееся на январь 2009 года введение системы разделения голосов для Управляющего совета, определяющего политику центробанка, и дождется момента, когда евро в качестве национальной валюты примут более 18 стран.

В заявлении ЕЦБ говорилось что: «Управляющий совет решил продолжить использование нынешней модели голосования и ввести ротационную систему только с того момента, когда число управляющих и президентов национальных банков еврозоны превысит 18 человек», -.

Это заявление означает, что ЕЦБ сохранит свою нынешнюю систему «одна страна-один голос». ЕЦБ, вероятно, перейдет на ротационную систему не раньше 2012-2013 годов.

Основным мотивом введения ротационной системы является стремление сохранить нормальную работу процесса принятия решений Управляющим советом и не дать ему стать чересчур громоздким по мере расширения еврозоны.

Согласно нормативной базе ЕЦБ новая система должна была вступить в силу с 1 января 2009 года, когда Словакия стала 16_м членом еврозоны, однако «лазейка» в уставе позволила центробанку воспользоваться возможностью отложить нововведение до того момента, как количество членов еврозоны увеличится до 19.

Когда новая система начнет функционировать, нынешняя система «одна страна-один голос» изменится на многоярусную систему голосования, при которой страны еврозоны будут сначала поделены на две группы, а впоследствии - на три группы, при этом страны в каждой группе будут по очереди не участвовать в голосовании.

На данный момент все страны могут участвовать в обсуждениях, а решения обычно принимаются в результате достижения консенсуса, а не формального голосования.

Когда число участников достигнет 22, страны будут разделены на 3 группы: пять крупнейших стран получат 4 голоса, 11-14 стран второй группы - 8 голосов, 6-8 стран третьей группы - 3 голоса.

Эта система заимствована у ФРС США, Комитет по операциям на открытом рынке которой включает в себя 7 членов Управляющего совета ФРС, президента ФРБ Нью-Йорка, и 4 из 11 глав ФРБ, которые сменяются каждый год на ротационной основе.

Для принятия специальных решений, то есть решений относительно участия отдельных стран-участниц в капитале и резервах, порядка распределения прибыли, определения веса голосов в Совете ЕЦБ в зависимости от размера долей капитала национальных центральных банков, требуется либо квалифицированное большинство (то есть как минимум две трети применительно к долям капиталов в ЕЦБ, причем присутствовать должны как минимум половина держателей капитала), либо единогласное решение.

Правление

Основные обязанности Правления сводятся к проведению денежно-кредитной политики в соответствии с решениями, принятыми Советом управляющих, разработке директив для национальных центральных банков в соответствии с полномочиями, которые были возложены на Правление Советом управляющих. Правление состоит из председателя, заместителя председателя и четырех членов, которые выбираются главами государств и правительств ЕС по рекомендации соответствующих министров экономики и финансов.

Правление: Жан-Клод Трише, Гертруде Тумпел-Гугерел, Витор Констанцио, Лоренцо Бини Смаги, Хосе Мануел Гонсалес-Парамо, Юрген Щарк.

Все члены Правления назначаются на 8_летний невозобновляемый срок. В целях обеспечения преемственности и непрерывности функционирования члены Правления первого состава получили назначения на различные сроки пребывания в должности - от 4 до 8 лет. С 1 января национальные центральные банки стран-участниц ЕЭВС утратили независимость в проведении денежно-кредитной политики, и, войдя в состав ЕСЦБ, стали подотчетны ЕЦБ. Они призваны, прежде всего, обеспечить функционирование ЕСЦБ в целом. Главы национальных центральных банков, являясь членами Совета управляющих, участвуют в выработке и принятии решений по вопросам денежно-кредитной политики.

Генеральный совет

Национальные центральные банки стран ЕС, не входящих в ЕЭВС, являются членами ЕСЦБ с ограниченным статусом и не принимают участия в процессе выработки решений по вопросам общей денежно-кредитной политики Еврозоны и по проведению в жизнь этих решений.

В Генеральном совете ЕСЦБ представлены все национальные центральные банки стран ЕС (на сегодня их 27), в его состав входят также председатель и вице - председатель ЕЦБ.

Персональный состав Генерального совета ЕЦБ:

1. Жан-Клод Трише Председатель ЕЦБ

2. Витор Констанцио Заместитель председателя ЕЦБ

3. Ги Каден Бел ь ги и (Nationale Bank van Belgiл / Banque Nationale de Belgique)

4. Иван Искров Управ ляющий Б олгарского народн ого банка

5. Мирослав Сингер Управляющий Центрального банка Чехи и (Иeskб nбrodnн banka)

6. Нилс Бернщайн Управляющий Центрального банка Дани и (Danmarks Nationalbank)

7. Аксел А. Вебер Президент, Централ ь н ого банка Германи и (Deutsche Bundesbank)

8. Андрес Липсток Управляющий Центрального банка Э стони и (Eesti Pank)

9. Патрик Хонахън Управляющий Центрального банка Ирланди и (С entral Bank and Financial Services Authority of Ireland

10. Георгиос Провопулос Управляющий Центрального банка Г реции (Bank of Greece)

11. Мигел Фернандес-Ордоньес Управляющий Центрального банка Испани и (Banco de Espaсa)

12. Кристиан Ноайе Управляющий Центрального банка Франци и (Banque de France)

13. Марио Драги Управляющий Центрального банка Итали и (Banca d"Italia)

14. Атанасиос Орфанидис Управляющий Центрального банка Кип ра (Central Bank of Cyprus)

15. Илмар Римшевич Управляющий Центрального банка Латви и (Latvijas Banka)

16. Рейнолдиус Саркинас Председател ь Центрального банка Литв ы (Lietuvos bankas)

17. Ив Мерш Управляющий Центрального банка Люксембург а (Banque centrale du Luxembourg )

18. Андраш Шимор Президент Централ ь н ого банка Венг рии (Magyar Nemzeti Bank)

19. Майкъл C. Бонело Управляющий Центрального банка Мал ь т ы . (Central Bank of Malta)

20. Ноут Велинк Президент Централ ь н ого банка Нидерлан дов (De Nederlandsche Bank)

21. Евалд Новотни Управляющий Центрального банка Австри и (Oesterreichische Nationalbank)

22. Марек Белка Президент, Централ ь н ого банка Пол ь ш и (Narodowy Bank Polski)

23. Карлуш Коща Управляющий Центрального банка Португали и (Banco de Portugal)

24. Мугур Изареску Управляющий Центрального банка Рум ы ни и (Banca Naюionalг a Romвniei)

25. Марко Кранец Управляющий Центрального банка Словени и (Banka Slovenije)

26. Йозеф Макух Управляющий Центрального банка Словаки и (Nбrodnб banka Slovenska)

27. Ерки Лийканен Управляющий Центрального банка Финляндии (Suomen Pankki - Finlands Bank)

28. Стефан Ингвес Управляющий Центрального банка Швеци и (Sveriges Riksbank) .

Генеральному совету переданы полномочия, которые ранее были в компетенции Европейского валютного института, в том числе вопросы предоставления статистической отчетности и установление валютных курсов не входящих в Еврозону стран ЕС по отношению к евро. Этот орган будет существовать, пока все страны ЕС не присоединятся к ЕЭВС.

Президент Европейского центрального банка одновременно является председателем всех трех его руководящих органов: Совета Управляющих, Исполнительной Дирекции и Генерального Совета; при этом в двух первых случаях он располагает решающим голосом в случае равного распределения голосов. Кроме того, Президент представляет ЕЦБ во внешних организациях или назначает доверенное лицо для этой роли. По отношению к третьим лицам он, по законодательству, представляет ЕЦБ.

Национальные центральные банки стран-участниц являются неотъемлемой частью Европейской системы центральных банков и действуют в соответствии с указаниями и инструкциями ЕЦБ.

В организации деятельности Европейского центрального банка широко и успешно используется институт кураторов, при котором каждый из шести членов Исполнительной Дирекции курирует определенное направление деятельности Европейского центрального банка.

Совет Управляющих ЕЦБ уполномочен разрабатывать кредитно-денежную политику, а Исполнительная Дирекция - претворять ее в жизнь. В той мере, в какой это возможно и целесообразно, Европейский центральный банк прибегает к использованию возможностей Национальных центральных банков.

В период разработки и создания ЕСЦБ подготовительные работы проводились, в частности, тремя комитетами и шестью специализированными рабочими группами, объединяющими представителей Национальных центральных банков и Европейского Валютного Института. Этот опыт тесного сотрудничества продолжается внутри ЕСЦБ с необходимыми изменениями.

Под руководством Совета Управляющих работают тринадцать Комитетов:

· Комитет внутренних аудиторов;

· Комитет по банкнотам;

· Бюджетный комитет;

· Комитет внешней коммуникации;

· Комитет бухгалтерского учета и денежных доходов;

· Юридический комитет;

· Комитет по рыночным операциям;

· Комитет по денежно-кредитной политике;

· Комитет международных отношений;

· Статистический комитет;

· Комитет банковского надзора;

· Комитет информационных систем;

· Комитет платежно-расчетных систем.

Посредниками, позволяющими Европейскому центральному банку проводить в жизнь стран-участниц ЕЭВС единую денежно-кредитную политику, являются его уполномоченные контрагенты. Кредитные учреждения, отобранные для этой цели, обязаны соответствовать ряду критериев:

· в условиях обязательного резервирования круг уполномоченных контрагентов ограничен только теми кредитными учреждениями, которые создали минимальные резервы;

· в противном случае круг возможных уполномоченных контрагентов распространяется на все кредитные учреждения, расположенные в «зоне евро». ЕЦБ имеет право на не дискриминационной основе отказывать в праве доступа кредитным учреждениям, которые по характеру своей деятельности не могут быть полезными при проведении кредитно-денежной политики;

· финансовое положение уполномоченных контрагентов должно быть проверено национальными властями и найдено удовлетворительным (это положение не распространяется на филиалы организаций, штаб-квартиры которых находятся за пределами европейского экономического пространства);

· контрагенты должны отвечать любым специфическим операционным критериям, установленным Национальными центральными банками или ЕЦБ.

Уполномоченные контрагенты получают доступ к возможностям Европейской системы центральных банков только через Национальный центральный банк того государства - участника ЕЭВС, в котором они расположены. НЦБ собирают заявки на участие в операциях Европейского центрального банка и передают эти данные в центральный компьютер ЕЦБ во Франкфурте. На основе собранных заявок ЕЦБ определяет рыночную цену ресурсов и спускает соответствующие инструкции Национальным центральным банкам, которые и распределяют операции среди контрагентов. С учетом возможностей современных информационных технологий даже сравнительно небольшие организации могут участвовать в операциях ЕСЦБ. В случае необходимости тендеры могут проводиться в течение часа на основе электронного обмена информацией.

Европейская система центральных банков имеет право отказать в доступе к инструментам кредитно-денежной политики по соображениям надежности или в случае грубого или неоднократного нарушения контрагентом своих обязательств. При отборе участников специализированных операций применяются и некоторые дополнительные критерии.

4 . Цели и задачи Европейского центрального б анка

Главной целью ЕСЦБ, как это определено в Статье 2 Устава ЕСЦБ, является поддержание ценовой стабильности. ЕСЦБ будет в рамках главной задачи - обеспечения ценовой стабильности - оказывать поддержку экономической политике стран Еврозоны для достижения общих целей, стоящих перед Евросоюзом, Основные задачи, возлагаемые на ЕСЦБ, зафиксированы в Статье 3 Устава ЕСЦБ. К ним относятся:

разработка и проведение денежно-кредитной политики ЕЭВС;

проведение обменных операций с иностранными валютами;

управление официальными инвалютными резервами стран ЕЭВС;

обеспечение бесперебойного функционирования расчетных систем;

содействие компетентным ведомствам в проведении пруденциального контроля над кредитными институтами и обеспечение стабильности всей финансовой системы.

В основных документах сравнительно четко определены валютные функции и операции, осуществляемые ЕЦБ, положения, касающиеся финансовой отчетности, проведения ревизий, формирования капиталов, критериев подписки на капитал, заграничных операций банка и распределения валютных доходов национальных центральных банков.

ЕЦБ может заниматься обычными для центральных банков операциями: предоставлением кредитов, в том числе под залог ценных бумаг, финансовым институтам и операциями на открытом рынке с различными финансовыми инструментами, выраженными в любой валюте, в том числе в валюте стран, не входящих в ЭВС, а также с драгоценными металлами. Такие же операции могут вести национальные центральные банки, руководствуясь при этом общими принципами, которые разрабатывает ЕЦБ.

В круг полномочий ЕЦБ входит установление минимальных резервных требований для кредитных институтов стран-членов ЭВС. Речь идет о средствах, которые эти институты обязаны держать в ЕЦБ и национальных центральных банках. В случаях нарушения этих требований ЕЦБ имеет право прибегать к штрафам и другим санкциям.

Чистая прибыль ЕЦБ распределяется следующим образом: сумма, определяемая Советом управляющих и не превышающая 20 % чистой прибыли, переводится в общий резервный фонд. При этом соблюдается правило, согласно которому эта сумма не может превышать 100 % уставного капитала. Оставшаяся чистая прибыль распределяется между акционерами ЕЦБ пропорционально оплачиваемой ими доли капитала. При этом следует иметь в виду, что единственными акционерами ЕЦБ являются только национальные центральные банки. В случае убытков они восполняются либо за счет общего резервного фонда, куда переводится получаемая прибыль, и в случае необходимости из валютной прибыли соответствующего финансового года в пропорции и в пределах сумм, распределенных между национальными центральными банками.

ЕЦБ наделяется значительными полномочиями в правовой сфере. Ему предоставлено право принятия регламентов, необходимых для решения задач, стоящих перед ЕСЦБ и ЕЦБ. Он может также принимать решения и давать рекомендации и заключения. Регламенты являются нормативно-правовыми актами общего характера, которые обязательны во всех своих частях для государств-членов и, как и любые иные регламентарные акты, имеют прямое действие. Решения - это правовые акты индивидуального характера, обязательные для тех субъектов права, коим они адресованы. Рекомендации и заключения обязательной силы не имеют. Наделение ЕЦБ правами и полномочиями в сфере издания нормативно-правовых актов неизбежно порождает как следствие возможность распространения на эти действия ЕЦБ контроля со стороны Суда ЕС. Функции, осуществляемые в данном случае Судом ЕС, могут затрагивать, во-первых, толкование актов, касающихся функционирования ЕЦБ, во-вторых, рассмотрение исков, которые могут быть предъявлены ЕЦБ в связи с его финансово-хозяйственной деятельностью и осуществлением распорядительных функций. По общему правилу споры между ЕЦБ, с одной стороны, его кредиторами и дебиторами, либо с иными лицами - с другой, рассматриваются компетентными национальными судами.

Национальные банки несут ответственность в соответствии с национальным законодательством. Решение ЕЦБ о возбуждении дела в Суде принимается Советом управляющих или по его уполномочию дирекцией. Суд может также рассматривать дела о договорной и внедоговорной ответственности на основании арбитражной оговорки, содержащейся в контракте, заключенном ЕЦБ или от его имени, независимо от того, регулируется ли этот контракт публичным правом. К юрисдикции Суда ЕС отнесено рассмотрение споров, касающихся выполнения национальными центральными банками обязательств, вытекающих из учредительных договоров и Устава. В случае если ЕЦБ считает, что национальные центральные банки не выполнили обязательств, он составляет обоснованное заключение, которое предоставляется заинтересованному национальному центральному банку Последний может изложить свои замечания по поводу заключения. Однако если ЕЦБ настаивает на своем заключении национальный банк не выполняет его рекомендаций в установленные сроки, то соответствующий спор может быть передан на рассмотрение Суда ЕС.

Устав ЕЦБ предусматривает значительную децентрализацию деятельности Европейской системы центральных банков, с тем, чтобы такие операции, как РЕПО и валютные интервенции, самостоятельно осуществлялись Национальными центральными банками. Каждый из них может также самостоятельно определять, какие активы коммерческих банков приемлемы в качестве залога.

Европейский центральный банк и Национальные центральные банки не имеют права на кредитование (в любой форме) межгосударственных (в системе ЕЭС), государственных, региональных и местных органов власти и организаций, действующих на основе государственного права. Это, однако, не распространяется на государственные кредитные институты, которые в данном случае рассматриваются так же, как частные кредитные институты.

Роль ЕСЦБ в осуществлении банковского надзора достаточно ограничена. Система должна лишь вносить вклад в организованное проведение соответствующих мероприятий, и может предлагать свои рекомендации по сферам действия применимого здесь законодательства и порядку его применения. Устав ЕСЦБ включает в себя положения, дающие ей право и на более прямое участие в банковском надзоре, однако такая передача полномочий потребовала бы единогласного решения Совета ЕЭС.

ЕЦБ консультирует Совет Европы или правительства стран-участников ЕЭС по всем проектам в части, входящей в его компетенцию: по вопросам денежного обращения, платежно-расчетным средствам, национальным центральным банкам, статистическим данным, платежно-расчетным системам, стабильности кредитных организаций, финансовых рынков и т.д.

Для должного использования инструментов денежной политики они должны опираться на достоверную и сопоставимую статистику. Из этого вытекает задача по сбору статистически данных. Это в особенности касается финансовых и банковских данных, необходимых, например, для расчета базы резервных требований, а также статистики цен, коль скоро она связана с выполнением упоминавшейся конечной цели денежной политики ЕСЦБ. В частности, в системе уже появились частично гармонизированные индексы потребительских цен.

В пределах, не наносящих ущерба главной цели своего существования - поддержания стабильности цен, Европейская система центральных банков призвана поддерживать и общую экономическую политику внутри Европейского экономического и валютного союза.

5 . Д оминирование Европейск ого центральн ого банк а и правоотношений, складывающихся в рамках Европейск ой систем ы центральных банков

Как широко известно, основной структурой, в рамках которой происходит функционирование всех «валютных» компонентов Экономического и Валютного Союза и которая определяет и осуществляет единую денежную политику Европейского Сообщества, в соответствии с Договором об учреждении Европейского Сообщества является Европейская Система Центральных Банков (ЕСЦБ), которая появилась в соответствии со ст. 8 Договора.

В соответствии со ст. 107 Договора, ЕСЦБ состоит из Европейского Центрального Банка (ЕЦБ) и национальных центральных банков государств-членов. Эта статья дополняется положениями ст. 14 (3) Статута Европейской Системы Центральных Банков и Европейского Центрального Банка, гласящей, что национальные центральные банки являются неотъемлемой частью ЕСЦБ. ст. 8 Статута гласит, что основным принципом организации ЕСЦБ является то, что ее функционирование обеспечивается органами ЕЦБ, наделенными правом принимать решения. Вообще, как это отмечается некоторыми учеными, «Европейский Центральный Банк является основой Европейской Системы Центральных Банков». Важнейшими особенностями ЕСЦБ является то, что управление ЕСЦБ осуществляется органами управления ЕЦБ, полномочия ЕСЦБ тоже осуществляются ЕЦБ, а также то, что в отличие от ЕЦБ и национальных центральных банков государств-членов, ЕСЦБ не является юридическим лицом.

Отсутствие у ЕСЦБ юридического статуса, собственных независимых органов управления и возможности самостоятельного осуществления полномочий позволило выдвинуть несколько точек зрения на правовую природу ЕСЦБ и превалирующую роль ЕЦБ.

Одна из точек зрения говорит о том, что ЕСЦБ является системой юридических лиц (центральных банков), управляемой общими целями, задачами и правилами. Слово «Система» в понятии Европейская Система Центральный Банков должно пониматься «не как обозначение юридического лица, но как выражение, обозначающее ЕЦБ и национальные центральные банки в качестве составных частей некоего образования, которое управляется собранием целей, задач и правил». Такая трактовка позволяет избежать очевидного противоречия между принципами централизации и децентрализации. В такой системе, с одной стороны, гарантируется централизация процесса принятия решений, необходимая для проведения единой денежной политики, а, с другой стороны, дозволяется децентрализация операций, которые осуществляются во исполнение единой денежной политики либо ЕЦБ, либо национальными центральными банками.

Авторитетный комментарий к Договору о Европейском Сообществе под редакцией Кэмпбелла говорит что: «Европейская Система Центральных Банков представляет собой соединение ЕЦБ и национальных центральных банков. Но лишь ЕЦБ является юридическим лицом. ЕСЦБ управляется органами ЕЦБ. Другими словами ЕСЦБ представляет собою не более, чем накидку, наброшенную на ЕЦБ, и не несущую никакого значения, кроме семантической маскировки иерархии, установленной между ЕЦБ и национальными центральными банками.»

Большинство ученых не признают за ЕСЦБ какой-либо самостоятельной и только ей одной присущей сущности или функции. Мы можем говорить о ЕСЦБ, как о названии системы определенных отношений, складывающихся между ЕЦБ и национальными центральными банками в рамках достижения ими целей и задач, поставленных перед ЕСЦБ. При этом, господствующая роль в этих отношениях принадлежит ЕЦБ, а национальные центральные банки государств-членов играют в ней достаточно подчиненную роль. Это позволяет говорить о том, что «Существующие национальные центральные банки становятся отделениями ЕЦБ со статусом аналогичным индивидуальным федеральным резервным банкам внутри Федеральной резервной Системы». При этом, подчиненная роль национальных органов по отношению к органам ЕС вообще характерна для правоотношений между государствами-членами ЕС и институтами ЕС. Так Маклаков В.В. отмечал, что «нельзя не видеть, что органы государств-членов находятся в подчиненном положении по отношению к органам ЕС». Такое понимание ЕСЦБ дает нам возможность как не отделять ее от ЕЦБ и национальных центральных банков, ибо без них ЕСЦБ ничего не представляет, так и подчеркивать то, ради чего и было создано название ЕСЦБ - единая и упорядоченная система взаимоотношений между ЕЦБ и национальными центральными банками государств-членов.

Ст. 105 (1) Договора и дословно повторяющая ее ст. 2 Статута четко определяет цель создания ЕСЦБ. Главной из них является поддержание стабильности цен. Осуществляя все остальные свои цели и выполняя свои функции, ЕСЦБ, прежде всего, должна заботиться о выполнении этой задачи. Только не вступая в противоречие со своей основной целью, ЕСЦБ должна осуществлять свою вторую цель - поддержку общей экономической политики Сообщества с целью достижения задач Сообщества, изложенных в ст. 2 Договора. ЕСЦБ должна реализовывать эти цели, исходя из принципов открытой рыночной экономики со свободной конкуренцией, принципов, изложенных в ст. 4 Договора, а также, поощряя эффективное распределение ресурсов.

Для выполнения этих целей перед ЕСЦБ ставятся такие задачи как: определение и проведение в жизнь валютной политики Сообщества; ведение международных обменных операций в соответствии с положениями ст. 111 Договора; владение и распоряжение официальными резервами иностранной валюты государств-членов; содействие правильному функционированию системы платежей; помощь в проведении компетентными органами политики разумного надзора за кредитными учреждениями и за стабильностью финансовой системы.

Как уже подчеркивалось выше, кроме общих целей и задач элементы ЕСЦБ объединены и жесткой иерархической структурой правоотношений, складывающейся между национальными центральными банками государств-членов и ЕЦБ. Роль национальных центральный банков внутри ЕСЦБ прекрасно показывается в статьях 9.2, 12.1, 14.3. и 34 Статута в соответствии с которыми, они обязаны действовать в рамках нормативных актов, принимаемых ЕЦБ. При этом, наибольшее значение приобретают нормативные акты ЕЦБ, принимаемы внутри самой системы. К таким нормативным актам относятся основные ориентиры, принимаемые Управляющим советом, указания, принимаемые исключительно Исполнительным комитетом, а также внутренние решения, принимаемые обоими этими органами. Поскольку эти правовые акты обязательны только для ЕЦБ и национальных центральных банков, перешедших на третий этап ЭВС, они не дают никаких прав и не накладывают никаких обязанностей на иные третьи лица. В свою очередь, невыполнение национальными центральными банками государств-членов, перешедших на третий этап ЭВС, основных ориентиров и указаний может привести к рассмотрению такого невыполнения в Суде ЕС. Различия между основными ориентирами и указаниями заключаются не только в органах, которые их принимают, но и в тех вопросах, которым они посвящены. Основные ориентиры являются юридическими актами, предназначенными для определения и закрепления политики ЕСЦБ. Они содержат основные рамочные положения и основные правила, которые должны выполняться как ЕЦБ, так и национальными центральными банками. В качестве примера основных ориентиров, принятых Управляющим советом, можно привести Основные ориентиры Европейского Центрального Банка от 1 декабря 1998 года о требованиях к статистической отчетности Европейского Центрального Банка в области баланса платежей и статистики международных инвестиционных позиций (ЕСВ/1998/17).

В отличие от основных ориентиров, указания, принимаемые Исполнительным комитетом, предназначены для обеспечения выполнения основных ориентиров и решений Управляющего совета и содержат конкретные детальные указания национальным центральным банкам.

Внутренние решения принимаются как Управляющим советом, так и Исполнительным комитетом в сферах своей компетенции. Они имеют юридическую силу внутри ЕСЦБ и посвящены вопросам административного и организационного характера. Примером такого внутреннего решения может являться Решения Европейского Центрального Банка от 3 ноября 1998 года в отношении публичного доступа к документации и архивам Европейского центрального банка (ECB/1998/12).

Кроме того, в соответствии со ст. 31. Статута при осуществлении своей деятельности национальные центральные банки должны соблюдать лимит резервных активов в иностранной валюте, устанавливающийся ЕЦБ или просить согласия ЕЦБ на изменения этого критерия.

Отметим, что доминирование ЕЦБ и правоотношений, складывающихся в рамках ЕСЦБ, сказывается и в том, что для вхождения в зону евро государствам-членам пришлось изменить правовое положение своих центральных банков таким образом, чтобы гарантировать своим центральным банкам достаточную степень независимости, предусмотренной в Статуте ЕСЦБ, а также для того, чтобы они могли выполнять свои обязанности в рамках ЕСЦБ. Это дало возможность некоторым ученым говорит о «прямой гармонизации» правового положения центральных банков. В результате, практически все государства-члены приняли либо, новые законы о центральных банках (Бельгия в марте 1999 г., Финляндия в марте 1998 г., Нидерланды в 1998 г.), либо изменили свои уже существующие (ФРГ в 1997 г., Ирландия в 1998 г., Франция в мае 1998 г., Греция в 1998 г., Португалия в 1998 г., Испания в 1994 г., Швеция в 1998 г.). Для того, чтобы осуществить такое изменение правового положения национальных центральных банков и обеспечить законность выполнения принятых на себя обязательств в рамках ЭВС, ряду государств-членов пришлось внести соответствующие изменения в свои конституционные документы (Франция, ФРГ, Соединенное Королевство (Акт о Европейских Сообществах с соответствующими изменениями и Акт о Банке Англии), Финляндия, Португалия, Швеция). Кроме того, даже государства-члены, до сих пор не определившиеся с вопросом о присоединении к третьему этапу Экономического и валютного союза, приняли нормативные акты, направленные в сторону большей независимости своих центральных банков (Акт о Банке Англии 1997 года). Наконец, для успешного перехода на третий этап ЭВС в Люксембурге законом от 23 декабря 1998 года, впервые в истории этой страны был образован центральный банк.

Статут ЕЦБ предусматривает и доминирование ЕЦБ над национальными центральными банками и в международных отношениях . Так в соответствии со ст. 6.1 Статута именно ЕЦБ принимает решение о том, каким образом будет представлена ЕСЦБ на международной арене, а ст. 6.2. Статута говорит о том, что национальные центральные банки могут участвовать в международных валютных органах только с согласия ЕЦБ. Самому же ЕЦБ такого согласия ни от кого не требуется. Национальные банки не могут самостоятельно выходить за рамки полномочий, предоставленных им Статутом. Для того чтобы они могли выполнять иные функции, Управляющий совет ЕЦБ должен решить двумя третями своих голосов, что они не расходятся с целями и задачами ЕСЦБ (ст. 14.4 Статута). Но и такие функции выполняются ими под свою ответственность и не рассматриваются как часть функций ЕСЦБ.

В довершение картины отметим, что ЕЦБ обладает возможностью принуждать национальные центральные банки к выполнению ими своих обязанностей. Это возможность проистекает из положений ст. 35.6 Статута, дающей ЕЦБ право обращаться с такими исками в Суд ЕС. При этом некоторые ученые отмечают похожесть этого права ЕЦБ на права Комиссии ЕС в отношении государств-членов ЕС в соответствии со ст. 226 Договора.

Хотелось бы еще раз повторить, что сама по себе, без ЕЦБ и национальных центральных банков государств-членов, Европейская Система Центральных Банков не существует и не может существовать. Соответственно цели и задачи ЕСЦБ являются не более, чем целями и задачами отношений, складывающихся между ЕЦБ и национальными центральными банками государств-членов. Тот же факт, что в соответствии со ст. 8 Статута и ст. 107 (3) Договора именно руководящие органы ЕЦБ - Управляющий совет и Исполнительный комитет, осуществляют управление всей Европейской Системой Центральных Банков означает, что цели и задачи ЕСЦБ реализуются ЕЦБ и национальными центральными банками под руководством органов ЕЦБ и именно ЕЦБ посредством своих руководящих органов играет главенствующую роль в этих отношениях. При этом, управляющие национальных центральных банков, являющиеся членами Управляющего совета, представляют в нем, по крайней мере de jure самих себя, а не свои национальные центральные банки.

Заключение

Основной институционной структурой, созданной Европейским Сообществом, которая определяет и осуществляет единую денежную политику Европейского Сообщества и отвечает за эмиссию евро является Европейская Система Центральных Банков (ЕСЦБ). Она состоит из Европейского Центрального Банка (ЕЦБ) и центральных банков государств-членов ЕС. Все центральные банки государств-членов ЕС являются неотъемлемой частью ЕСЦБ.

Европейский Центральный Банк является руководящим органом ЕСЦБ. Его функциями являются разработка и осуществление единой валютной политики государств-членов ЕС, перешедших на евро, разработка решений и принятие нормативных актов, необходимых для реализации задач ЕСЦБ, консультирование институтов Европейского Сообщества и органов государств-членов ЕС, по вопросам своей компетенции, ведение статистической отчетности, представление ЕСЦБ в международных организациях, эмиссия банкнот евро, осуществление валютных операций ЕСЦБ совместно с центральными банками государств-членов, составление и опубликование ежегодного доклада о деятельности ЕСЦБ и финансового отчёта ЕСЦБ, выполнение задач в сфере разумного контроля над кредитными организациями, а также обеспечение функционирования Механизма обменных курсов. ЕЦБ является независимым институтом и не подчиняется другим органам ЕС.

Высшим органом ЕЦБ является Управляющий совет, состоящий из членов Исполнительного комитета ЕЦБ и управляющих центральными банками государств-членов, перешедших на евро, который принимает наиболее важные решения, включая определение единой валютной политики ЕС. Постоянное руководство деятельностью ЕЦБ осуществляется Исполнительным комитетом, который состоит из Президента ЕЦБ, Вице-президента ЕЦБ и четырех других членов. До тех пор, пока не все государства-члены ЕС перешли на евро, для взаимодействия с центральными банками таких государств в ЕЦБ существует Генеральный совет, в который входят члены Исполнительного комитета ЕЦБ, а также управляющие всех центральных банков государств-членов ЕС.

ЕЦБ входит в Европейскую систему Центральных Банков, куда так же включены крупнейшие и наиболее стабильные центральные банки Европы - Национальный банк Бельгии, Бундесбанк, Банк Греции, Банк Испании, Банк Франции, валютный институт Люксембурга.

Выше нами был рассмотрен состав и функции ЕЦБ, а также показана роль, которую играют ЕЦБ. Двухлетний опыт работы ЕСЦБ показывает, что, несмотря, на достаточную сложность такой системы ЕСЦБ оказалась вполне работоспособной. Однако, такой срок является достаточно небольшим. Насколько институциональные особенности ЕСЦБ позволят Европейскому Сообществу приспособиться к меняющейся экономической ситуации, эффективно осуществлять единую денежную политику Сообщества и хотя бы частично гармонизировать экономические циклы государств-членов покажет лишь будущее.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Теоретические аспекты создания и деятельности Европейского Центрального Банка. Стратегия денежно-кредитной политики и управление ликвидностью ЕЦБ. Резервные требования евросистемы. Валютные операции. Структура европейской системы центральных банков.

курсовая работа , добавлен 23.09.2014


История создания и основные принципы Европейского банка реконструкции и развития, его организационная структура и формирование ресурсов. Кредитно-инвестиционная политика этого банка. Характеристика его деятельности и политика в отношении России.

курсовая работа , добавлен 05.12.2011


Институты и их функции в экономике. Понятие институциональной среды. Система органов управления Европейским Союзом. Внутренняя организация Суда ЕС. Европейский парламент, его функции и задачи деятельности. Главные функции Европейского центрального банка.

реферат , добавлен 17.08.2014


История введения единой европейской валюты. Образование Европейского экономического и валютного союза. Сущность введения евро. Роль Европейского Центрального банка как неотъемлемой части процесса перехода к евро. Преимущества и недостатки единой валюты.

реферат , добавлен 25.11.2008


Место Европейского парламента как наднационального политического института в институциональной системе Европейского Союза. Первая попытка создания. Процедура всеобщих и прямых выборов при тайном голосовании. Порядок формирования, состав, полномочия.

контрольная работа , добавлен 12.02.2016


Зарождение и развитие идеи европейского единства. Создание Европейского Союза, его современное состояние, тенденции и перспективы. Создание реально действующей самостоятельной, наднациональной системы права. Углубление европейской политической интеграции.

реферат , добавлен 26.10.2014


Интеграционные тенденции в мировой экономике, глобализация как новый этап интернационализации хозяйственной жизни. История создания и финансовая деятельность Европейского банка реконструкции и развития. Фонд поддержки малого бизнеса в России при ЕБРР.

курсовая работа , добавлен 19.05.2009


Создание экономического и валютного союза, введение единой валюты в Европе и их влияние на международную экономику. Укрепление положения европейского континента как крупнейшего центра мирового хозяйства. Система институтов Европейского валютного союза.

курсовая работа , добавлен 04.06.2010


Концепция "мягкой силы" и ее применимость к анализу внешней политики Европейского Союза. Кейс европейского бизнеса в области альтернативной энергетики применительно к индийскому рынку. Перспективы развития отношений Европейского Союза со странами Азии.

дипломная работа , добавлен 01.10.2017


Виды международных финансово-кредитных организаций, их роль в международном кредитном сообществе и экономическом развитии России. Анализ функционирования Международного валютного фонда Всемирного банка, Европейского банка реконструкций и развития.

В разнообразии банковской системы есть лидеры и крупные игроки на рынке. Европейский центральный банк является крупнейшим среди банковских гигантов Евросоюза.

История в европейском масштабе

Датой рождения Европейского центрального банка (ЕЦБ) является 01.06.1998. Основанием для образования банка явилось Амстердамское соглашение, подписанное в 1997. Расположение штаб-квартиры находится во Франкфурте-на-Майне (Германия). Банк является независимым от остальных органов Европейского союза (ЕС) и регулирует денежно-кредитную политику стран Еврозоны.

Идея создания ЕЦБ возникла задолго до его реального основания. Обобщение рынка европейских стран началось сразу после окончания Второй мировой войны. Европейское экономическое сообщество объединило в себе самые крупные страны Европы в 1957 году. Несколько позже для взаимных расчетов была утверждена условная денежная единица - ЭКЮ (валютная единица). Курс ЭКЮ был привязан напрямую к корзине европейской валюты. ЭКЮ изначально вводилось в безналичный расчет, однако, в некоторых странах выпускалось в виде наличных денежных купюр, государственных займов и облигаций. С начала 1999 года ЭКЮ заменили на евро по курсу 1:1. Этот шаг помог крепко зафиксировать курсы национальных валют стран Евросоюза по отношению к евро. Евро стала полноправной самодостаточной денежной единицей. В начале 2002 года евро ввели в наличное обращение и с этого момента начался плавный рост европейской валюты.

В конце 80-х годов ХХ века создан, утвержден и подписан меморандум «О создании европейского валютного пространства и Европейского центрального банка». После заключения международного договора о создании ЕС был образован первый Европейский валютный институт (ЕВИ). Основная функция, заложенная в фундаменте ЕВИ, заключалась в переходе на единую для всех валюту - евро. Таким образом, плавно подошло время для преобразования ЕВИ в Европейский центральный банк.

Функции ЕЦБ

К основным задачам ЕЦБ относятся следующие функции:

• регулирование и распределение денежной массы между учреждениями по финансам, государством и финансовыми компаниями;

• ответственность за денежно-кредитную политику Еврозоны;

• создание и контроль исполнения валютной политики Еврозоны;

• наличие обменных резервов стран Еврозоны и грамотное управление;

• денежная эмиссия банкнот евро;

• распоряжение по установлению процентной ставки;

• контроль за уровнем инфляции (не более 2 %) и стабильной ценовой политикой в странах Еврозоны.

Для полноценного осуществления функций ЕЦБ обеспечивает проведение залоговых аукционов для других крупных банков, предлагает стабилизационные займы, проводит сделки на открытых рынках и принимает участие в валютных операциях.

Несмотря на то, что ЕЦБ является независимым банком и отстаивает это право, ему приходится ежегодно предоставлять официальный отчет Европарламенту (Совету Европы).

Руководство ЕЦБ и объем капитала

В настоящее время Европейский центробанк является юридическим образованием, основой которого являются международные соглашения. Уставный капитал на момент образования банка составил более 5 миллиардов евро. Основными акционерами явились центральные банки европейских стран (немецкий федеральный банк Deutsche Bundesbank, банки Франции, Италии и Испании).

Наивысшими органами управления ЕЦБ являются совет управляющих, состоящий из глав центральных банков европейских стран, а также членов исполнительного совета и правления.

История президентов ЕЦБ

Председатель является главой исполнительного совета, управляющего совета и генерального совета ЕЦБ. Кроме того, на председателя возложена функциональная обязанность по представлению банка за границей. Назначение Президента Европейского центробанка осуществляется голосованием большинства в Европейском совете на 8 лет без права переизбрания.

Президентами ЕЦБ, возглавившими свой пост, явились:

Вим Дуйзенберг (годы правления: 1998 - 2003). Первый президент, не отслуживший полный 8-летний срок. Застал переходный период ЕВИ в ЕЦБ. Привязал курс гульдена к немецкой марке. Оказал большое влияние при становлении евро и выведении гульдена из обращения. Вплоть до начала 2002 года монеты и банкноты гульдена оставались разрешенным платежным средством, затем их место было занято общеевропейской валютой, а гульдены навсегда остались в «копилках» нумизматов.

Жан-Клод Трише (годы правления: 2003 - 2011). В период правления ЕЦБ неоднократно был подвергнут критике со стороны политических властей. Так, Президент Франции (Николя Саркози) основной функцией банка видел ориентацию на экономический рост. Трише с поддержкой Германии требовал независимости банка от «внутренних» условий стран Евросоюза. Во время финансового кризиса и поголовного роста цен на нефть Трише приобрел облигации государств-членов Еврозоны, в связи с чем некоторые члены правления ушли в знак протеста в отставку. Однако стоит отметить заслуги Трише: он сохранил контроль над процентной ставкой и не нарушил основы политики стабилизации цен.

Марио Драги (годы правления: 2011 - настоящее время). Правление Драги выпало на самый сложный период, когда в политических кругах Европы появились зачатки сомнения по поводу будущего ЕС. В 2016 году Великобритания вышла из союза. Политика Драги в ЕЦБ отличается сдержанностью в отношении роста инфляции и постоянным уходом от решения проблем Греции с кредитами.

Операции Европейского банка

По причине мирового экономического кризиса ЕЦБ перешел на следующие виды операций:

• Основные операции рефинансирования (обратные сделки по организации ликвидности), проводимые каждую неделю со сроком погашения в 2 недели. Основная цель - объем рефинансирования для финансовой сферы.

• Долгосрочные операции рефинансирования (обратные сделки по организации ликвидности), проводимые 1 раз в месяц со сроком погашения в 3 месяца. Основная цель - обеспечение контрагентов дополнительным и долгосрочным обеспечением.

• Операции точной настройки необходимы для смягчения влияния неожиданных колебаний ликвидности.

• Структурные операции представляют собой особый выпуск долговых сертификатов, обратные и форвардные сделки. Основная цель - изменение с помощью коррективов структурной позиции ЕС по финансовому сектору.

Ставка ЕЦБ

В настоящий момент самым волнующим вопросом для европейского банка остается рост и уровень . В июне 2014 ставка по депозитам ушла в отрицательную зону и в настоящий момент составляет -0.4%, тогда как процентная ставка ЕЦБ равна нулю:

Текущие ставки и их историю можно увидеть на сайте ЕЦБ: http://www.ecb.europa.eu/stats/policy_and_exchange_rates/key_ecb_interest_rates/html/index.en.html. Совет управляющих банка в июле 2017 года высказал мнение о том, что предположения о росте заработной платы слишком высоки и рискованны при условии «мертвого» рынка труда. Незначительный рост заработной платы и усиление евро дают прогноз на 2019 год о понижении уровня инфляции.

ЕЦБ твердо сообщил о покупке облигаций на 60 млрд евро каждый месяц до конца текущего года и о возможности увеличить темп или продолжительность покупок в случае необходимости.

Кроме того, нулевая ключевая ставка сохранится на текущем уровне в течение некоторого времени после окончания покупки. ЕЦБ, несмотря на действия Федеральной резервной системы США, которая начала игру по повышению ставок, продолжает свою собственную валютную политику.

Стоит отметить, что банк Англии, несмотря на выход Великобритании из ЕС, поддерживает аналогичную ЕЦБ политику.

Курс ЕЦБ

Курсы ЕЦБ также можно посмотреть на официальном сайте европейского банка http://www.ecb.europa.eu/stats/policy_and_exchange_rates/euro_reference_exchange_rates/html/index.en.html.

Кликнув на значок графика справа можно получить курс требуемой валюты к евро с начала ее появления, т.е. с 1999 года. Например, так выглядит полный курс доллара к евро:

Как видим, в начале 2000-х был период, когда доллар стоил дороже евро (о чем, кстати, знают далеко не все), а диапазон котировок составлял от 0.85 до 1.6. Курс европейского центробанка для европейской валюты утверждается по итогу торговых сессий на мировых биржах, т.е. фактически по результатам торговли крупнейших мировых банков. В расчёте котировок главную роль играют цена открытия (начальная биржевая сделка) и цена закрытия (финальная биржевая сделка).

Основанием для утверждения собственных обменных котировок среди коммерческих банков является курс ЕЦБ, опубликованный на официальном портале — ссылка дана выше. С помощью архивных данных по котировкам (опубликованным на официальном портале банка) можно просмотреть динамику ежедневных изменений котировок валют на протяжении определенного долгосрочного периода (месяца, квартала и т.д.).